前三季度营收大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下降42.25%，第三季度单季营收为15338.01万元，单季同比降幅达12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模大幅收缩直接拖累整体盈利表现。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期该数值为-1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。第三季度单季归母净利润为-3216.21万元，公司净利润亏损主要由当期营业收入大幅下降，营业利润同比大幅减少直接导致。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | - |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，非经常性损益合计贡献收益549.88万元，若剔除非经常性损益的正向影响，公司主业经营的实际亏损规模进一步扩大，主要系年初至报告期末利润总额大幅减少所致。第三季度单季扣非归母净利润为-3248.61万元，亏损规模略高于单季归母净利润。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，收益水平同比显著下滑。第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，该指标变动完全对应当期净利润大幅减少的表现，每股对应的经营亏损幅度明显抬升。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | - |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期大幅减少41.22个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑直接反映出公司当期净资产的盈利效率严重恶化，股东权益的损耗速度显著加快。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元下降12.31%，公司对应收账款的回款管理取得一定成效，但超3.6亿元的应收规模仍占当期营收比重接近93%，后续坏账计提风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据规模收缩一方面可能来自票据兑付回款，另一方面也反映出当期营收规模下滑后，下游客户以票据形式结算的款项同步减少。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元下降38.86%，在营收规模大幅下滑的背景下，存货同步去化一定程度上降低了库存积压和跌价减值的风险，也侧面反映出公司主动收缩生产备货规模的经营策略。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元同比下降52.93%，销售费用规模近乎腰斩，主要系公司在营收收缩背景下主动削减市场推广、渠道维护等经营性销售投入，这也是其精准控制经营性支出的重要体现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 | -52.93 |
管理费用同步收缩
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在人员薪酬、办公运营等管理端的开支管控效果显现，管理费用的收缩幅度低于销售费用，整体降本空间已相对有限。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用保持高位运行
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%，其中当期利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出持续吞噬公司利润，在净资产大幅缩水的背景下，刚性利息支出进一步加大公司的盈利修复难度。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 | 1.74 |
研发费用同比明显下降
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，研发投入规模的缩减可能影响公司后续产品管线迭代和核心竞争力提升，长期来看对公司的可持续经营能力存在潜在负面影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营活动现金流大幅转正增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营活动现金流净额为8057.51万元，单季同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金的流出规模均较上年同期大幅下降，但需要注意的是，营收大幅下滑背景下的现金流增长并非来自主业盈利改善，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | - | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 5849.09 | 113.83 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期该数值为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要系当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司几乎暂停了大额的产能扩建类资本开支。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，较上年同期的-14234.24万元净流出规模进一步扩大，当期公司偿还债务支付的现金达28193.08万元，叠加其他与筹资活动相关的现金流出，筹资端持续处于大额失血状态，截至9月末公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性压力持续攀升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当期通过极致的费用管控实现了经营现金流的账面增长，但主业营收大幅滑坡、持续大额亏损、净资产大幅缩水、流动性紧张等核心风险并未得到实质性缓解，投资者需高度警惕公司后续经营波动和基本面进一步恶化的可能性。
