营收同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营业收入为1.53亿元，较上年同期下降12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
营收的大幅收缩直接对公司盈利端形成显著冲击，投资者需警惕主营规模持续下滑带来的经营可持续性风险。
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，单三季度净利润为-3216.21万元，连续报告期呈现大额亏损状态，上年同期前三季度净利润仅为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
净利润的大幅下滑直接导致公司净资产规模缩水，报告期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下降35.32%，股东权益被持续侵蚀。
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非亏损规模超过归母净利润，反映公司核心主业的盈利能力已经处于严重失血状态，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
主业自身造血能力不足，依赖非经常性损益难以扭转经营颓势，基本面改善难度较大。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期前三季度基本每股收益为-0.03元/股，每股亏损幅度明显扩大，直接影响股东的单位权益收益水平。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的盈利效率大幅恶化，单位股东权益创造收益的能力严重下滑。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.2%，公司对应收账款的回收管理取得一定成效，但3.67亿元的应收账款规模仍占同期营收的93%以上，营收质量仍处于较低水平。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为112.12万元，较上年度末的429.22万元下降73.88%，应收票据的大幅减少一方面可能来自票据兑付，另一方面也反映公司营收结算中的票据占比明显降低，下游客户支付票据的意愿下降。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.47%，存货规模的收缩一方面来自公司主动去库存策略，另一方面也与营收大幅下滑后生产端收缩直接相关，需警惕存货去化伴随的折价减值风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元下降53.0%，销售费用的大幅收缩直接对应公司营收端的市场投放力度下降，虽然短期降低了费用支出，但也可能进一步削弱产品的市场推广能力，对后续营收恢复形成制约。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | -53.0 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 | - |
管理费用明显压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、缩减行政开支实现了管理费用的压降，降本措施取得一定效果。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | -24.61 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 | - |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%，利息费用支出规模仍维持在3098.91万元的高位，有息负债的利息支出持续对公司利润形成侵蚀，在主业亏损背景下刚性利息支出进一步加大经营压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 1.74 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | - |
研发费用同步缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降30.2%，研发投入的收缩可能影响公司后续新产品管线的推进进度，长期来看不利于产品竞争力的提升。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | -30.2 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 | - |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过精准控制各项经营性支出，包括压缩采购、支付给职工以及其他经营相关的现金流出，实现了经营现金流的大幅转正增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
该现金流改善并非来自营收规模扩张，而是通过收缩各项经营性开支实现，可持续性有待观察。
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资活动现金净流出规模同比大幅收窄，主要是公司大幅缩减了购建长期资产的资本开支，当期购建固定资产等长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元下降83.59%，公司明显放缓了扩产类项目的投入节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续报告期呈现大额净流出状态，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元资金，处于持续偿债去杠杆的阶段，进一步加大了公司短期资金面的压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃虽然通过全面收缩开支实现了经营现金流的阶段性改善，但营收大幅下滑、主业持续大额亏损、净资产持续缩水的核心风险并未解除，投资者需高度警惕公司后续经营基本面进一步恶化的可能性。
