营业收入同比大幅下滑
报告期内ST葫芦娃营收端出现显著收缩，2026年前三季度实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下降42.25%；单三季度营收为15338.01万元，较上年同期下滑12.38%。公司披露变动原因主要系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收大幅缩水直接动摇了公司盈利根基，给后续经营稳定性带来较大压力。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润转亏规模扩大
受营收大幅下滑拖累，公司盈利端由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期该数值为-1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，公司明确亏损核心原因是报告期内营业收入下降，直接导致营业利润大幅减少。大额亏损直接侵蚀公司净资产，对股东权益形成明显损耗。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 正值区间 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
扣除非经常性损益后，公司主业盈利表现更为疲弱，2026年前三季度扣非净利润为-15104.97万元，较上年同期亏损幅度显著扩大，非经常性损益合计贡献正向收益549.88万元，主要来自政府补助的支撑，完全无法覆盖主业产生的大额亏损，反映公司自身核心经营业务的造血能力已出现严重缺口。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 非经常性损益合计（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益大幅转负
盈利端的亏损直接体现在每股收益指标上，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，亏损幅度大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元，公司披露变动原因系报告期净利润同比大幅减少所致，每股收益的大幅下滑直接对应股东每股权益的快速缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正值区间 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。ROE大幅转负且降幅显著，意味着公司当前对股东投入资本的运用效率已经陷入严重亏损状态，股东权益的保值增值能力完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模持续压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元有所下降，公司对应收账款的回款管控有所加强，但近3.7亿元的应收账款规模仍占当前营收的较大比重，后续仍需警惕坏账减值计提进一步侵蚀利润的风险。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降，降幅超七成，一方面反映公司票据结算的业务规模收缩，另一方面也体现公司在账款回收上更偏向流动性更强的货币资金，降低票据兑付的潜在风险。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元下降近四成，公司主动推进去库存策略，减少存货资金占用，同时也降低了存货跌价减值的潜在压力，但存货规模的大幅收缩也侧面反映公司生产备货意愿处于低位，与营收下滑的经营态势相匹配。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元下降超五成，公司主动大幅压缩市场推广、渠道销售相关的投入，虽然短期降低了费用支出，但也可能进一步削弱产品的市场推广力度，后续或对营收恢复形成制约。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过精简内部管理架构、管控行政开支等方式缩减管理类支出，在营收下滑阶段起到了降本的作用，但费用压缩空间后续已相对有限。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持持平，其中利息费用支出3098.91万元，高额的有息负债利息支出当前已成为公司刚性的费用负担，在主业亏损的背景下进一步加大了公司的盈利压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同比收缩
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的缩减可能影响公司后续新品管线的推进速度，削弱长期产品竞争力，对公司未来的营收增长潜力形成不利影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营现金流大幅转正增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，公司披露增长原因系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长，虽然当前经营现金流表现亮眼，但该增长并非来自营收规模扩张，而是靠严苛压缩各项开支实现，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要系当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元大幅降至1206.45万元，公司基本暂停了大额资本开支项目，收缩投资以保障日常运营现金流安全。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，较上年同期的-14234.24万元净流出规模进一步扩大，公司当期偿还债务支付的现金达28193.08万元，叠加其他与筹资活动有关的现金流出17744.43万元，公司正处于大额偿债周期，筹资端持续失血，进一步加大公司整体现金流压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
整体来看，ST葫芦娃2026年三季报呈现“营收大幅跳水、主业大额亏损、靠压缩开支推高经营现金流、筹资端持续偿债失血”的特征，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%，净资产快速缩水，投资者需高度警惕公司后续持续经营、债务偿付及主业复苏不及预期的多重风险。
