营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%；单第三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响，经营端的收缩态势十分明显。
| 统计区间 | 营收金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润大幅转亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元；单第三季度归母净利润亏损3216.21万元，整体盈利端由微亏大幅扩大至大额净亏损，主要驱动因素是营业收入大幅下降，直接导致营业利润显著收缩。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -3216.21 | 正值区间 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，单第三季度扣非净利润亏损3248.61万元，亏损幅度高于同期归母净利润，说明公司主营业务自身的造血能力已经出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026Q3单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；单第三季度基本每股收益为-0.08元/股，较上年同期大幅下滑，直接反映出当期净利润大幅减少对每股收益的稀释影响，股东单位对应的收益水平大幅恶化。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026Q3单季 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单第三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，公司净资产的盈利能力已经处于严重负值区间，股东权益的保值增值能力大幅受损。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所下降，侧面反映出公司在营收收缩的同时，对应收账款的回款管控力度有所提升，但3.67亿元的应收规模仍占当期营收的93%以上，营收对赊销的依赖度仍然偏高。
| 时间节点 | 应收账款金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少，票据类回款的规模明显收缩，下游客户采用票据结算的占比大幅降低，或侧面反映出下游客户的支付能力出现一定程度的变化。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比大降近四成，公司主动去库存的动作十分明确，通过压缩库存规模减少资金占用，匹配当前营收收缩的经营节奏，降低存货跌价的潜在风险。
| 时间节点 | 存货金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超五成，公司在营收收缩的背景下大幅缩减市场推广、渠道投入等相关销售支出，是当期费用端管控的核心抓手，但也可能对后续市场拓展能力形成一定限制。
| 统计区间 | 销售费用金额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比明显下降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理架构、压降行政类开支实现了管理费用的有效收缩，整体降本控费的导向清晰。
| 统计区间 | 管理费用金额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息支出规模基本维持稳定，公司有息负债的利息负担并未随营收收缩同步下降，刚性财务支出对利润端的侵蚀效应依然显著。
| 统计区间 | 财务费用金额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，在经营承压的背景下，公司对研发项目的投入力度有所收缩，长期来看可能对新产品管线的推进进度产生一定影响。
| 统计区间 | 研发费用金额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单第三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、其他经营类现金流出均较上年同期大幅减少，在营收下滑的背景下通过节流实现了经营现金流的逆势转正高增。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 8057.51 | +81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | +113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目，收缩投资端的现金投放以保障日常经营的流动性安全。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元现金，处于持续大额偿债的阶段，叠加其他与筹资相关的现金流出，整体筹资端持续消耗公司存量资金，进一步加大流动性压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当期虽然通过极端控费、去库存、压资本开支实现了经营现金流的逆势增长，但核心营收大幅滑坡、主业持续大额亏损、净资产收益率深度为负的问题十分突出，叠加持续偿债带来的流动性消耗，后续经营复苏的不确定性较高，投资者需高度警惕相关风险。
