营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比降幅12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收规模的大幅收缩，直接动摇了公司盈利基本面，经营承压态势凸显。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润大幅转亏
报告期内公司盈利端出现明显亏损，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，公司解释亏损扩大核心原因是营业收入持续下降，导致营业利润大幅收缩。大额亏损直接侵蚀了公司的所有者权益，投资者需警惕业绩持续下行的风险。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献正向收益549.88万元，其中政府补助收益1638.46万元，同时非流动资产处置、其他营业外支出合计产生净损失1090.49万元。扣非后亏损额高于归母净利润，说明公司主业自身造血能力已经出现严重缺口，非经常性损益对业绩的正向弥补作用十分有限。
| 项目 | 年初至报告期末金额（万元） |
|---|---|
| 扣非归母净利润 | -15104.97 |
| 非经常性损益合计 | 549.88 |
| 其中：政府补助收益 | 1638.46 |
基本每股收益同步转负
受净利润大额亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股。每股收益的大幅下滑，直接反映单位股权对应的盈利水平严重恶化，公司当前已无法为股东创造正向收益，估值支撑逻辑持续弱化。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的大额亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步为负，且亏损幅度高于基本每股收益，进一步印证公司主营业务的盈利能力已经出现实质性滑坡，主业经营质量的下滑幅度超过财报表面数据的表现。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的获利能力已经严重受损，股东权益的保值增值能力基本丧失，持续经营的盈利压力陡增。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元下降12.31%。应收账款规模回落一定程度上降低了坏账计提的潜在压力，但结合当期营收42.25%的降幅来看，应收账款的周转效率并未出现实质性改善，仍需警惕下游客户回款能力不足带来的坏账风险。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 36653.91 | 41801.31 | -12.31% |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为112.12万元，较上年年末的429.22万元下降73.88%。应收票据规模大幅缩水，侧面反映公司当期营收结算中票据类回款占比大幅降低，下游客户支付能力有所弱化，现金流回款的安全边际出现下降。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 112.12 | 429.22 | -73.88% |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元下降38.86%。公司在营收大幅下滑的背景下主动去库存，减少了存货积压带来的跌价减值风险，但也侧面反映出公司生产端收缩幅度较大，后续供应链协同和产能利用率的恢复仍存在不确定性。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 15550.38 | 25434.05 | -38.86% |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元下降53.00%。销售费用的大幅收缩，是公司精准控制经营性支出的直接体现，但销售端投入的大幅减少，也可能进一步削弱公司产品的市场推广能力，对后续营收恢复形成制约。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.00% |
管理费用同比压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元下降24.61%。管理端的费用管控帮助公司降低了运营成本，但在营收大幅下滑的背景下，费用端的缩减仍不足以覆盖营收收缩带来的业绩缺口，未能扭转整体亏损的局面。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%，其中利息费用支出3098.91万元，利息收入仅26.34万元。在公司负债规模有所下降的背景下，财务费用仍维持高位，说明公司债务利息负担依然沉重，持续吞噬公司利润空间。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | +1.74% |
研发费用同步下降
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降30.20%。研发投入的缩减可能影响公司后续新产品管线的推进进度，长期来看不利于公司产品竞争力的提升，对主业的可持续发展形成潜在制约。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20% |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营活动现金的规模均较上年同期大幅下降，虽然现金流短期得到改善，但该增长并非来自营收规模扩张带来的现金流入增加，可持续性有待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.82 | +81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | +113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，公司明显缩减了资本开支的规模，投资扩张节奏显著放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期净流出规模为1.42亿元。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，显著高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司处于持续偿债阶段，债务规模逐步压降，但也导致整体现金储备持续减少，截至2026年9月末货币资金仅剩余3365.41万元，资金流动性压力持续攀升，投资者需高度警惕公司后续的债务偿付和流动性风险。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
