营收规模大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下滑42.25%，单三季度营收15338.01万元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩，营收端的大幅下滑直接对公司盈利端形成显著压制。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润由盈转亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大，单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压。公司明确该变动核心原因是营业收入下降，直接导致营业利润大幅减少，当期已无盈利空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非后亏损幅度高于归母净利润，说明公司非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损，核心主营业务的造血能力已经出现明显缺口。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为正收益状态，每股收益的大幅下滑直接反映普通股东对应的权益收益已出现明显损耗。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正收益 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元有所下降，应收账款规模收缩一定程度上降低了坏账计提的潜在压力，但也侧面反映出公司本期营收收缩后，赊销对应的应收款项同步回落。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下滑，应收票据规模的快速收缩，与本期营收规模下降直接相关，下游客户以票据形式结算的货款同步减少。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产收益率大幅走低，说明公司自有资本的获利能力已经严重受损，股东权益的保值增值能力面临极大挑战。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货账面余额为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元大幅下降，存货规模明显去化，一方面体现出公司本期主动控制库存备货、减少资金占用的策略，另一方面也与营收收缩后产销节奏调整直接相关。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压降
2026年前三季度公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的14492.11万元同比大幅缩减，在营收规模下滑的背景下，公司主动收缩市场推广、渠道投放类的销售相关支出，以此对冲营收下滑带来的盈利压力。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步收缩
2026年前三季度公司管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降，公司在报告期内同步压减行政办公、运营管理类的相关支出，整体控本措施在管理费用端已显现效果。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本保持稳定，其中利息费用为3098.91万元，利息收入仅26.34万元，说明公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出形成刚性支出，对利润端持续形成侵蚀。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用有所缩减
2026年前三季度公司研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降，研发投入的缩减可能对公司后续产品迭代、管线推进带来一定影响，长期来看或削弱公司的产品竞争力。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露该增长主因为精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长，在营收大幅下滑的背景下，控本措施让经营现金流维持正向且大幅增长，一定程度上缓解了公司的流动性压力。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要是因为本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司明显收缩了长期资产的资本开支节奏。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，筹资端持续呈现大额净流出状态，公司当期偿还债务支付的现金达28193.08万元，远高于当期取得借款收到的16244.22万元，公司正在集中偿还存量有息负债，也侧面反映出公司筹资端的现金流入能力已明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃本期通过极致控本实现了经营现金流的大幅增长，但核心营收大幅下滑、净利润持续大额亏损、净资产收益率深度转负的问题依然突出，叠加有息负债的刚性利息支出，公司后续经营修复仍面临较大不确定性，投资者需高度警惕相关风险。
