营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比减少42.25%；单三季度营业收入为15338.01万元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比明显收缩，营收规模近乎腰斩，需警惕市场份额持续萎缩风险。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期已陷入亏损状态。营收大幅下滑直接带动利润端快速恶化，盈利端承压显著。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损额高于同期归母净利润，说明公司主营业务自身造血能力已出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损，主业经营质量大幅下滑。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损幅度略高于同期归母净利润，主业亏损的核心矛盾凸显。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，亏损对应的每股收益大幅下滑；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，当期每股收益已为负值，反映公司当前每股对应的经营收益已处于亏损区间。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 正值 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步转负
对应扣非净利润的大幅亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步为负值，对应主业经营的亏损已直接体现在每股收益层面，投资者所持股份对应的主业经营回报已为负，需警惕长期价值缩水风险。
应收账款规模下降
截至2026年9月30日，公司应收账款账面价值为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元下降12.31%。在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模收缩，一方面或对应营收规模收缩带来的赊销减少，另一方面也可能是公司加大了应收款项的催收力度，但仍需关注剩余应收款项的坏账计提是否充分。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月30日，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据规模近乎清零，反映公司当期收到的商业票据大幅减少，下游客户以票据形式结算的占比快速降低。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利能力已严重恶化，每100元净资产当期对应超40元的亏损，股东权益被快速侵蚀。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月30日，公司存货账面价值为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元同比大降38.86%。结合营收大幅下滑的背景来看，存货规模收缩一方面对应公司主动缩减生产备货规模以去库存，另一方面也需警惕存货去化伴随的减值计提风险，报告期内公司已计提大额资产减值损失1948.27万元，存货减值或是重要组成部分。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元同比大降52.93%，销售费用近乎腰斩。在营收下滑的背景下，公司主动大幅缩减市场推广、渠道投放等销售类支出，虽短期控制了费用规模，但长期来看可能进一步削弱产品的市场曝光度和渠道渗透能力，反而加剧营收下滑的压力。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显收缩
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司在报告期内对行政运营类开支进行了管控，压缩了非必要的管理类支出，以此对冲营收下滑带来的利润缺口。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%。尽管公司当期持续偿还债务、缩减有息负债规模，但利息费用支出仍维持在3000万元以上的高位，刚性利息支出对利润端形成持续侵蚀，在公司大额亏损的背景下，财务费用的固定支出压力进一步凸显。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.20%。研发投入的缩减可能影响公司后续的新品迭代和产品竞争力提升，长期来看或削弱公司在医药行业的技术壁垒，不利于后续经营状况的修复。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露变动主因为精准控制各项经营性支出，报告期内购买商品、支付给职工以及其他经营类现金支出均同比大幅缩减，在营收下滑的背景下通过节流实现了经营现金流的大幅转正增长，但该增长并非来自营收端的改善，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄。主要原因是公司当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司大幅放缓了资本开支节奏，减少了对外的长期资产投入。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，筹资端持续呈现大额净流出状态。公司当期偿还债务支付的现金达28193.08万元，同时其他与筹资活动有关的现金支出达17744.43万元，整体处于持续大额偿债的阶段，进一步加剧了公司的资金压力，截至2026年9月末公司货币资金仅剩余3365.41万元，资金链紧张的风险需重点警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度业绩呈现“营收大幅收缩、主业大额亏损、靠节流推高经营现金流”的特征，股东权益已较上年末大降35.32%，叠加货币资金大幅缩水、有息负债规模仍处高位，后续经营修复的不确定性极高，投资者需高度警惕相关投资风险。
