营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%；单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 39425.19 | 68271.99 | -42.25% |
| 单三季度营业收入（万元） | 15338.01 | 上年同期未披露 | -12.38% |
净利润转亏亏损额超1.45亿
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期即出现较大额亏损。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -14555.09 | -1121.39 |
| 单三季度归母净利润（万元） | -3216.21 | 上年同期未披露 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计549.88万元，主要来自计入当期损益的政府补助1638.46万元，同时其他营业外支出达1029.27万元，对非经常性收益形成较大抵消。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2026年单三季度 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -15104.97 | -3248.61 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损对应的每股亏损额大幅提升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，较上年同期出现明显下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.36 | -0.03 |
| 稀释每股收益（元/股） | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产盈利能力大幅恶化。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约5147.4万元，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上降低了回款风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 36653.91 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元下降超七成，应收类票据资产规模大幅收缩。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 112.12 | 429.22 |
存货规模同比大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元减少9883.67万元，存货去化力度较大，有效降低了库存积压和跌价风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（万元） | 15550.38 | 25434.05 |
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53%，公司大幅缩减了市场推广、渠道相关的经营性投入，与营收收缩的趋势匹配。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比明显缩减
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司对内部运营管理类支出实施了精准管控，压缩非必要管理开支。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本维持持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持稳定。其中利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元，有息负债利息支出压力依然显著。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比明显收缩
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入规模出现明显缩减，长期产品创新储备进度可能受到影响。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，在营收大幅下滑的背景下实现了经营现金净流入的翻倍增长。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 12506.85 | 5849.09 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端现金净流出规模大幅缩减，主要是购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，大幅减少了资本开支投入。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流维持大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，基本维持相近的净流出规模。当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时取得借款收到的现金仅1.62亿元，公司仍在持续推进债务清偿工作，负债规模逐步压降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
公司当期营收大幅下滑、净利润亏损幅度持续扩大，净资产规模较上年末下降35.32%至2.67亿元，资产负债率高达86.4%，后续若营收无法企稳回升，持续亏损可能进一步侵蚀公司净资产，投资者需警惕后续经营不确定性带来的投资风险。
