营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单第三季度营业收入为1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动原因主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 报告时段 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；第三季度单季净利润为-3216.21万元，当期同样处于亏损状态。公司表示净利润下滑主要系营业收入下降导致营业利润减少所致。
| 报告时段 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 同期为盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益当期合计贡献收益5498.84万元，若扣除政府补助等非经常性损益的正向影响，公司主业亏损幅度进一步扩大。第三季度单季扣非净利润为-3248.61万元，亏损额高于同期归母净利润。
| 报告时段 | 扣非归母净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 5498.84 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，每股亏损幅度大幅提升；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为正值。每股收益的大幅下滑直接反映了公司当期盈利能力的恶化。
| 报告时段 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 同期为正值 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标的大幅下行意味着公司净资产的获利能力已经出现严重恶化。
| 报告时段 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降12.31%。在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上体现出公司收紧赊销政策、加快回款的经营策略调整。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31% |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大降73.88%。应收票据规模的大幅下滑，一方面与营收规模收缩直接相关，另一方面也反映出公司当期收到的商业票据结算款项明显减少。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%。结合当期营收下滑的背景，存货规模大幅收缩体现出公司主动去库存、减少备货的经营调整，也侧面反映出公司对下游市场需求的谨慎判断。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86% |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.0%。销售费用的大幅收缩，是公司精准控制经营性支出的直接体现，在营收下滑阶段主动压缩市场推广、渠道投放等相关开支。
| 报告时段 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.0% |
管理费用明显下降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%。管理费用的压降同样属于公司控本增效举措的组成部分，通过缩减行政开支、优化人员配置等方式减少非必要管理支出。
| 报告时段 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，同比小幅增长1.74%。其中当期利息费用为3098.91万元，利息收入仅为26.34万元，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出对利润端形成持续侵蚀。
| 报告时段 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | 1.74% |
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%。在整体经营承压的背景下，公司研发投入出现明显收缩，长期来看可能对公司产品迭代、技术储备产生一定影响。
| 报告时段 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.2% |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露该增长主要系精准控制各项经营性支出所致，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金均较上年大幅减少，通过节流实现了经营现金流的大幅转正增长。
| 报告时段 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.39 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄83.61%。主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司明显缩减了资本开支规模。
| 报告时段 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 净流出变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 | 减少6147.26万元 |
筹资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，净流出规模小幅扩大。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时取得借款收到的现金仅为1.62亿元，整体处于债务收缩阶段，叠加当期货币资金仅余3365.41万元，流动性压力值得投资者重点警惕。
| 报告时段 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 净流出变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 | 增加309.05万元 |
风险提示
ST葫芦娃当期营收大幅下滑、主业持续大额亏损，虽然通过全面控费实现了经营现金流短期转正，但该模式不可长期持续，同时公司净资产规模较上年末大降35.32%，有息负债仍处于高位，后续经营改善存在较大不确定性，投资者需高度警惕相关退市及流动性风险。
