营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，仅第三季度单季营业收入便同比下滑12.38%至1.53亿元。公司方面表示，营收大幅减少主要受报告期内整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收端的大幅收缩直接动摇了公司盈利的基本盘，为后续的业绩亏损埋下了核心隐患。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大额亏损
受营收大幅下滑拖累，2026年前三季度ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大。其中第三季度单季归母净利润亏损3216.21万元，盈利端承压态势十分显著。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损规模大幅提升，非经常性损益项目仅贡献了5498.84万元的正向收益，完全无法覆盖主营业务产生的大额亏损，说明公司核心主业的盈利造血能力已经出现严重萎缩。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股。每股收益的大幅转负直接反映出公司当前的经营业绩已经无法为全体股东创造正向收益，每股对应的净资产被持续侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，仅第三季度单季该指标就达到-10.97%，同比减少9.02个百分点。该数据意味着公司当期净资产的亏损幅度超过四成，股东权益的缩水速度远超行业常规水平。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元同比下降12.31%。在营收大幅下滑的背景下，应收账款的同步回落一定程度上降低了账款坏账的潜在风险，但也侧面反映出公司当期销售回款的规模随营收收缩同步缩水。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%，票据类结算资产的大幅减少，体现出下游客户使用票据支付货款的意愿和规模同步降低，公司在产业链中的话语权有所弱化。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模明显下降
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元同比减少38.86%，存货规模的大幅收缩，一方面是公司主动调整备货策略、去库存的结果，另一方面也与当期营收下滑、生产端同步收缩直接相关。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降52.94%，销售端投入的大幅缩减，是公司为了对冲营收下滑、控制亏损规模采取的节流措施，但也可能进一步削弱产品的市场推广力度，对后续营收恢复造成负面影响。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度ST葫芦娃管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过缩减行政开支、优化人员配置等方式压降管理端成本，进一步体现出当前经营环境下的成本管控导向。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持同一水平，其中利息费用达到3098.91万元，高额的债务利息支出在当前主业亏损的背景下，进一步加剧了公司的盈利压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度ST葫芦娃研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的减少可能会影响公司后续新产品管线的推进速度，削弱长期产品竞争力，对公司的可持续发展能力造成潜在负面影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，第三季度单季经营现金流净额也同比增长81.73%。该指标大幅增长的核心原因是公司精准控制各项经营性支出，在销售商品收到的现金同比减少的背景下，通过大幅压缩采购、薪酬、营销等各类现金开支，实现了经营现金流的逆势转正增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度ST葫芦娃投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收缩，主要是因为当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司主动暂停了大额资本开支项目，集中资金保障日常经营运转。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，叠加偿付利息、其他筹资相关支出，公司偿债压力持续释放，货币资金余额从2025年末的7820.98万元降至2026年9月末的3365.41万元，资金链的紧绷态势值得投资者高度警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
整体来看，ST葫芦娃当前通过极致的成本管控实现了经营现金流的阶段性改善，但主业营收大幅下滑、净利润大额亏损、净资产大幅缩水的核心风险并未得到实质缓解，叠加货币资金持续收缩、债务利息高企的现状，后续经营复苏仍面临较大不确定性，投资者需高度警惕相关投资风险。
