ST葫芦娃财报解读：营收降42.25% 经营现金流增113.83%

2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单季度来看第三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模的大幅收缩直接拖累了当期盈利表现。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大，单季度第三季度净利润为-3216.21万元，公司净利润转亏主要源于营业收入的大幅下降，盈利端承压明显。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损规模大幅提升，非经常性损益合计仅贡献收益549.88万元，完全无法覆盖主营业务产生的大额亏损，主业造血能力显著弱化。

2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单季度第三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股收益的大幅下滑直接反映出当期公司股东权益被快速侵蚀，投资回报能力严重不足。

对应扣非净利润的大额亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步为负值，主营业务层面的盈利能力缺失，使得公司每股对应的主业盈利贡献为负，盈利质量处于较低水平。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单季度第三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，意味着公司当期净资产被大幅损耗，资产保值增值能力完全失效。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元有所下降，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模收缩一定程度上降低了账款坏账的潜在风险，但整体占营收比例仍处于较高水平，账款回收压力依然存在。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅减少，票据类应收款项规模快速收缩，侧面反映出公司当期销售结算结构出现明显变化，票据回款占比显著降低。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元同比下降近四成，公司主动去库存的动作较为明显，存货积压风险得到一定释放，但也侧面印证了当期生产备货规模随营收收缩同步大幅缩减。

2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大幅下降，在营收规模收缩的背景下，公司主动缩减了市场端的投放和销售相关支出，费用端收缩力度显著。

2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑，公司在行政运营、人员管理等环节的开支同步收紧，整体经营性费用管控力度持续加大。

2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，和上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出持续侵蚀公司利润，在当前亏损状态下刚性利息支出进一步加大了经营压力。

2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑，研发投入的缩减可能对公司后续产品迭代、管线推进带来一定影响，长期产品竞争力的培育存在不确定性。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单季度第三季度该指标同比增长81.73%，公司表示主要得益于精准控制各项经营性支出，通过压缩采购、薪酬、其他经营开支实现了经营性现金净流入的大幅提升，一定程度上对冲了利润端的亏损压力。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端现金流出规模大幅缩减，主要源于当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司大幅放缓了资本开支节奏。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模略有扩大，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，叠加其他与筹资活动有关的现金支出1.77亿元，筹资端持续处于资金净流出状态，公司偿债压力仍在持续释放。

截至2026年9月末，ST葫芦娃归属于上市公司股东的所有者权益仅为2.67亿元，较上年末下滑35.32%，资产负债率已处于高位，叠加当期营收大幅下滑、主业持续大额亏损，若后续经营状况无法得到有效改善，公司持续经营能力将面临严峻挑战，提请投资者充分警惕相关风险，审慎评估投资价值。

点击查看公告原文>>