营收大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比大降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大，单三季度归母净利润为-3216.21万元，同比由盈转亏。业绩下滑完全由营收端收缩带动，公司明确说明亏损主因是报告期内营业收入下降导致营业利润大幅减少。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模高于归母净利润，非经常性损益合计贡献正向收益549.88万元，主要来自政府补助1638.46万元，同时抵消了部分资产处置、其他营业外支出带来的损失，公司主业经营的造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度同步扩大，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，较上年同期的正向收益转亏，直接反映当期每股对应的盈利水平大幅恶化。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.08 | 正值区间 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，公司净资产的获利能力已经处于深度亏损区间，股东权益被持续侵蚀。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收规模同步收缩，侧面反映公司本期回款政策有所收紧，但3.67亿元的应收规模仍占到前三季度营收的93%以上，营收质量依旧存在较高不确定性。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31% |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大降73.88%，应收票据的快速减少，一方面可能是公司加快了票据兑付结算，另一方面也反映下游客户以票据形式支付货款的规模大幅收缩，下游现金流状态偏弱。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.86%，公司通过主动去库存减少了资金占用，在营收规模大幅收缩的背景下，库存周转效率有所提升，但也侧面印证公司主动缩减生产规模，经营扩张动能明显不足。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86% |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅砍减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元大降52.94%，是所有期间费用中收缩幅度最大的项目，公司大幅缩减市场推广、渠道投入等相关开支，直接对应营收端的增长动力缺失，属于被动收缩下的费用管控，而非经营效率提升带来的费用率优化。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显压缩
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过缩减行政开支、优化人员配置等方式压降管理成本，在营收大幅下滑的背景下，一定程度上对冲了部分业绩亏损，但无法逆转主业经营的颓势。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元，公司有息负债规模仍处于高位，利息支出刚性，每年固定的财务成本持续侵蚀公司利润，在净利润大额亏损的背景下，偿债压力持续攀升。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，公司在经营承压的情况下缩减了研发投入，长期来看可能影响后续新产品管线的推进，削弱公司长期核心竞争力，不利于后续营收的修复。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露增长主因为精准控制各项经营性支出，从报表数据看，本期购买商品支付现金、支付给职工的现金、其他经营相关现金支出均较上年同期大幅缩减，属于主动压降支出带来的现金流改善，并非营收回款能力提升驱动，可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要是本期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司几乎暂停了大额资本开支，收缩投资战线保命的意图十分明显。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，处于持续大额偿债的状态，叠加筹资相关其他支出增加，公司资金面持续承压，截至三季度末货币资金仅余3365.41万元，流动性风险需要投资者高度警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度业绩呈现出“营收大幅跳水、主业大额亏损、靠砍费用缩开支维持现金流”的特征，股东权益较上年末大降35.32%，流动性持续收紧，后续经营修复存在较大不确定性，投资者需充分警惕相关风险。
