营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营业收入为1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比明显缩减，营收规模较上年同期出现近乎腰斩的滑坡，核心经营基本面承压显著。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大幅转亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，经营端的亏损态势持续，盈利端完全承压，已无法实现正向利润贡献。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 正向盈利 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非口径下的亏损规模大于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损，公司核心主业的造血能力已经出现严重缺口，主业自身的盈利能力完全失效。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益大额为负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股对应的收益出现大幅亏损，股东对应的账面权益被持续侵蚀，单位股份对应的盈利能力大幅恶化。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 正向盈利 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标意味着公司当期净资产接近半数被亏损吞噬，净资产的保值增值能力完全失效，股东权益的缩水速度极快。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动百分点 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所减少，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上体现了公司收紧赊销政策的调整，但3.67亿元的应收款规模仍占当期前三季度营收的93%以上，营收端的现金转化效率仍处于较低水平。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅下滑，应收票据作为流动性较强的结算资产，规模大幅缩水侧面反映出下游客户的票据支付意愿和支付能力有所下降，公司营收结算的优质资产占比明显降低。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比减少近1亿元，在营收大幅下滑的背景下，公司主动收缩存货备货规模，减少库存积压，降低存货跌价的潜在风险，整体库存去化的力度较大。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元近乎腰斩，销售费用的大幅缩减是公司控费举措的直接体现，但销售端投入的大幅收缩，也可能进一步影响产品的市场推广力度，后续或对营收规模的修复形成反向制约。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显下降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在行政运营端的支出管控成效显现，有效压低了非生产性的运营成本，一定程度上对冲了部分营收下滑带来的利润缺口。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息费用规模维持在3000万元左右，在公司资产负债率高企、有息负债规模较大的背景下，财务费用的刚性支出持续侵蚀公司利润，成为公司盈利修复的长期负担。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，研发投入的缩减可能影响公司后续新产品管线的推进进度，长期来看或削弱公司的产品核心竞争力，不利于公司在医药赛道的长期布局。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压低采购、人力、市场等环节的现金流出，实现了经营现金流的翻倍增长，现金流端的韧性有所提升。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅缩减，公司大幅减少了固定资产、长期资产的购建投入，暂停了扩张性的资本开支，将资源集中到维持日常运营的层面。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续处于大额净流出状态，公司当期偿债规模远大于新取得的借款规模，整体处于被动去杠杆的阶段，后续债务偿付的压力依然较大，流动性管理的难度持续提升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当前营收大幅滑坡、净资产亏损速度极快，归母所有者权益较上年末已大降35.32%，叠加有息负债规模较高，后续若营收无法修复，持续亏损可能进一步侵蚀公司净资产，引发相关退市风险，投资者需高度警惕公司经营基本面持续恶化的潜在风险。
