营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动原因主要系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收规模明显收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续亏损
报告期内公司盈利表现承压，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期未能实现盈利。公司表示亏损主要由营业收入下降带动营业利润减少所致，当前主业造血能力已出现明显缺口。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3216.21 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模高于同期归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损，核心经营业务的盈利能力已处于深度承压状态。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损额略高于当期归母净利润。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，单位股份对应的亏损规模大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元，当期盈利水平不及预期。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.08 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。当前公司净资产的亏损侵蚀速度较快，股东权益的保值增值能力已严重受损。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元有所下降，在营收规模大幅下滑的背景下，应收款项的回收效率有所提升，但3.67亿元的应收规模仍占当期营收的较高比例，后续坏账减值计提压力仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模明显下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅减少，反映出公司当期收到的商业票据规模明显收缩，与营收规模下滑的趋势相匹配。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元下降近四成，公司主动去库存的动作较为明显，通过压降存货减少了资金占用，一定程度上改善了流动资产的流动性。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大幅下降，在营收规模收缩的背景下，公司主动压降了市场推广、渠道相关的销售投入，以此控制整体经营性支出规模。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步收缩
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元明显下降，公司在行政运营、人员管理等相关的费用端也实施了精准控支措施，整体运营效率有所优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本持平。其中当期利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出成为刚性的费用负担。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元有所下降，在整体费用收缩的背景下，研发端的投入也出现了明显缩减，长期来看可能会影响公司后续产品管线的迭代能力。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露增长原因系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现大幅增长，在主业亏损的背景下，通过控本实现了经营现金流的转正增长，短期流动性压力得到一定缓解。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要系当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司明显放缓了扩产、资本开支的节奏。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流保持净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续报告期筹资端呈现大额净流出状态，主要系公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，大于当期取得借款收到的1.62亿元，整体处于债务持续压降的阶段，偿债压力仍然较大。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
当前ST葫芦娃营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末下降35.32%，净资产规模已处于较低水平，同时大额有息负债带来的利息负担持续存在，后续若营收无法修复，公司流动性及持续经营能力将面临进一步考验，投资者需警惕相关投资风险。
