营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润转亏规模扩大
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩张。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，整体盈利端承压明显。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 单三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损幅度高于归母净利润，反映公司主业自身造血能力已出现明显缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，主业经营亏损态势未得到扭转。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 单三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
受净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度显著扩大。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股收益表现同步反映公司当期的盈利恶化情况。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 单三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
扣非每股收益同步下行
扣非后每股收益与扣非净利润变动趋势一致，2026年前三季度对应扣非每股收益随扣非净利润大幅转负，进一步体现主业经营层面的盈利压力，主业盈利能力的下滑直接传导至每股收益指标。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%，公司在营收大幅下滑的同时同步压降应收款项规模，一定程度上降低了坏账计提的潜在风险。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 36653.91 |
| 2025年末 | 41801.31 |
应收票据大幅减少
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据规模快速收缩，侧面反映公司当期商业票据结算的业务占比明显降低。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 112.12 |
| 2025年末 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。净资产收益率大幅转负意味着公司自有资本的获利能力已经严重受损，股东权益的损耗速度明显加快。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模显著压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.86%，公司主动去库存的动作十分明确，存货积压风险得到明显缓解，也减少了存货跌价减值的潜在计提压力。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 15550.38 |
| 2025年末 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.0%，是期间费用中收缩幅度最大的项目，对应营收的大幅下滑，公司同步大幅压缩市场推广、渠道投放等销售端支出，执行了严格的费用管控策略。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | -53.0 |
管理费用明显收缩
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在行政办公、人员管理等环节同步实施成本控制，整体管理端的开支规模明显收窄。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，同比微增1.74%，利息支出规模维持在3098.91万元的高位，公司有息负债带来的利息负担并未随营收下滑明显减轻，刚性支出压力依然存在。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 1.74 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在整体经营承压的背景下，研发投入也出现了明显收缩，后续新产品管线的推进节奏可能受到一定影响。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | -30.20 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，虽然营收大幅下滑，但通过严控采购、薪酬、市场投放等环节的现金流出，实现了经营端现金净流入的翻倍增长。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄。主要是公司当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，基本暂停了大规模的资本开支项目。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流维持大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续报告期保持大额净流出状态。公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，持续通过筹资端的现金流出压缩有息负债规模，整体处于债务收缩的阶段。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
对于投资者而言，ST葫芦娃当前面临营收大幅下滑、主业持续大额亏损、净资产收益率深度转负的经营压力，虽然通过全面收缩开支实现了经营现金流的阶段性回暖，但该模式难以长期持续，后续营收端能否企稳回升将是决定公司经营走向的核心变量，需警惕业绩持续恶化带来的投资风险。
