营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下降主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收端的大幅收缩直接拖累了整体盈利表现，也反映出公司当前面临较大的市场拓展压力。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期已陷入亏损状态。公司明确亏损核心原因是营业收入下降导致营业利润大幅减少，当前盈利端的压力已经持续两个报告期，盈利修复的不确定性较高。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献了5498.84万元正向收益，若扣除非经常性损益的加持，公司主业亏损程度进一步加深。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，主业经营造血能力已经出现明显缺口。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 5498.84 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损对应的每股收益同比大幅下滑；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，当期每股收益同样为负。每股收益的持续为负直接反映出股东权益被持续侵蚀，普通投资者的每股对应价值出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标的大幅下滑意味着公司净资产的盈利能力已经处于极低水平，股东权益的保值增值能力完全丧失。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款持续压降
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约5147.40万元。在营收大幅下滑的背景下，公司主动压降应收账款规模，一定程度上降低了坏账计提的潜在风险，但也侧面反映出公司放宽信用政策拓展营收的空间已经十分有限。
| 统计时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比下降73.88%。应收票据的大幅减少一方面可能是公司回款结构中票据占比降低，另一方面也反映出下游客户的票据支付能力有所弱化，下游需求端的疲软已经传导至公司回款环节。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货账面余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅减少9883.67万元，同比下降38.86%。在营收规模大幅收缩的情况下，公司主动去库存减少备货，避免存货积压带来的减值风险，但低库存水平也可能限制后续营收修复的弹性。
| 统计时点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元减少7671.17万元，同比下降52.93%。销售费用的大幅收缩是公司精准控制经营性支出的直接体现，但营销投入的减少可能进一步削弱公司产品的市场推广力度，反而加剧营收端的下行压力，形成“降费-降营收”的负循环。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -52.93 |
管理费用同步压降
2026年前三季度管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元减少2162.09万元，同比下降24.61%。管理端的成本管控帮助公司减少了不必要的开支，但刚性管理成本的压降空间已经十分有限，后续很难通过管理费用缩减进一步改善利润表现。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持同一水平。其中利息费用达3098.91万元，高额的利息支出吞噬了公司大量利润，在当前营收大幅下滑、净利润大额亏损的背景下，刚性的利息支出进一步加大了公司的盈利修复难度。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | 3098.91 |
研发费用同步下滑
2026年前三季度研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元减少613.90万元，同比下降30.20%。研发投入的缩减可能影响公司后续新品迭代和产品竞争力提升，对于医药企业而言，长期研发投入不足将削弱公司的长期成长潜力。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长来自精准控制各项经营性支出，虽然现金流表现亮眼，但营收端的大幅下滑意味着这种高现金流增长不可持续，一旦后续成本管控空间耗尽，经营现金流很可能快速回落。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资现金流出规模大幅缩减。主要原因是当期购建固定资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支，聚焦于现有业务的现金流维稳。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续大额净流出。当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，公司正在集中偿还存量有息负债，但叠加经营端营收大幅下滑的背景，后续偿债的现金流支撑存在明显缺口，债务压力仍需警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
整体来看，ST葫芦娃当前虽然通过全面收缩开支实现了经营现金流的阶段性高增，但主业营收大幅下滑、净利润大额亏损的核心风险并未解除，后续如果市场环境未能明显改善，公司盈利修复和债务偿还都将面临较大挑战，投资者需高度警惕相关投资风险。
