营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比减少。营收端的大幅收缩直接对公司整体盈利表现造成显著冲击。
| 报告期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，营收下滑直接导致公司营业利润大幅减少，是亏损的核心诱因。
| 报告期 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年三季度单季 | -3216.21 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计仅为549.88万元，非经常性损益的小幅正向贡献完全无法覆盖主业经营的大额亏损，主业造血能力呈现明显弱化态势。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损规模较归母净利润进一步扩大。
| 报告期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度大幅提升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，收益水平持续为负，直接反映每股对应的净资产持续被亏损侵蚀，投资者权益面临明显缩水风险。
| 报告期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年三季度单季 | -0.08 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 |
扣非每股收益同步承压
受扣非净利润大额亏损影响，2026年前三季度公司扣非每股收益同样为-0.36元/股，单三季度扣非每股收益为-0.08元/股，主业经营层面的盈利能力缺失，已直接体现在每股收益指标上，没有非经常性损益的缓冲下，盈利端的压力完全暴露。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降12.31%，应收账款规模随营收收缩同步回落，一定程度上降低了后续坏账计提的潜在压力，但整体应收规模仍处于较高水平，对公司资金形成持续占用。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅减少
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据的大幅缩减，一方面与营收规模下滑相关，另一方面也反映公司当期收取的票据类结算款项明显减少，经营性票据资产的流动性储备有所降低。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅走弱，意味着公司当期净资产的亏损侵蚀速度极快，股东权益的回报能力已处于严重负值区间。
| 报告期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，存货规模大幅收缩，结合当期营收下滑的背景来看，公司主动去库存的策略效果显现，存货积压的减值风险得到一定释放，但也侧面反映当期生产备货规模大幅收缩。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降52.94%。在营收大幅下滑的背景下，公司同步收缩市场端的投放开支，精准控制经营性支出，是当期销售费用腰斩的核心原因，营销端投入的收缩也可能进一步影响后续市场拓展动能。
| 报告期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 |
| 2025年前三季度累计 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度，公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在报告期内对管理类开支进行了精细化管控，有效压降了非必要管理支出，在营收收缩阶段起到了节流的作用，对冲了部分营收下滑带来的盈利压力。
| 报告期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 |
| 2025年前三季度累计 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用为3098.91万元，高额的利息支出意味着公司有息负债规模仍处于高位，财务刚性成本并未随营收收缩明显下降，持续对公司盈利形成侵蚀，债务压力依然突出。
| 报告期 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度累计 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步收缩
2026年前三季度，公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在整体费用收缩的背景下，研发投入也出现明显下滑，长期来看可能会影响公司后续新品迭代和产品竞争力的提升，对企业长期成长形成潜在制约。
| 报告期 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 |
| 2025年前三季度累计 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，包括大幅缩减采购、职工薪酬及其他经营类支付款项，实现了经营性现金净流入的翻倍增长，是当期财报中为数不多的正向指标。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅缩减。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，公司明显收缩了资本开支节奏，减少了长期资产投入的资金占用。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度累计 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，持续保持大额净流出状态。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，取得借款收到的现金仅为1.62亿元，同时其他与筹资活动有关的现金支付规模较高，整体处于偿债资金流出大于融资资金流入的状态，进一步消耗公司的货币资金储备。截至2026年9月末，公司货币资金仅为3365.41万元，资金链的流动性压力值得投资者高度警惕。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） | 取得借款收到现金（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | 28193.08 | 16244.22 |
| 2025年前三季度累计 | -14234.24 | 50674.71 | 34252.51 |
整体来看，ST葫芦娃2026年三季度呈现出“营收大幅下滑、主业大额亏损、节流带动现金流阶段性改善”的特征，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末大降35.32%，股东权益快速缩水，叠加高额的有息负债和持续的筹资净流出，公司后续经营和流动性层面仍存在较高风险，需投资者重点关注后续营收修复进度和债务化解安排。
