前三季度营收大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较2025年同期的68271.99万元同比下滑42.25%。单三季度来看，公司当期营业收入为15338.01万元，同比降幅12.38%，营收下滑趋势未得到扭转。公司披露变动原因系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收规模近乎腰斩的表现，直接动摇了公司的盈利基础。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，2025年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，延续亏损态势。公司说明亏损扩大核心原因是营业收入下降，直接带动营业利润大幅减少，盈利端已出现明显的持续性承压风险。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 同期为盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损额超过归母净利润，反映出公司主业造血能力已严重不足，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。该指标同比大幅走弱，完全由利润总额同比大幅减少驱动，主业经营的颓势已十分突出。
基本每股收益转负
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.36元/股，2025年同期为-0.03元/股，每股亏损幅度大幅扩大。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，完全由当期净利润大幅下滑导致，股东单位对应的盈利权益已出现明显缩水。
扣非每股收益同步承压
对应扣非净利润的大幅亏损，2026年前三季度公司扣非每股收益同步为负，扣非后每股亏损规模显著高于上年同期，进一步印证公司核心主业的盈利能力已出现实质性恶化。
应收账款持续回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面余额为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元下降约12.31%。应收账款规模收缩一定程度上对应营收规模的缩减，但在营收下滑超4成的背景下，账款回收效率仍有提升空间，需警惕后续坏账计提进一步侵蚀利润。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%。应收票据规模骤减，一方面和营收下滑后票据结算规模收缩有关，另一方面也反映出下游客户以票据形式支付货款的意愿明显降低，产业链回款环境边际恶化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点。单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅走弱完全由当期净利润大幅亏损驱动，公司净资产的获利能力已处于严重负值区间，股东权益的保值增值能力基本丧失。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货账面余额为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元下降38.86%。存货规模大幅收缩，一方面是公司主动去库存的经营策略体现，另一方面也对应营收下滑后备货需求大幅降低，但需警惕存货去化过程中伴随的折价销售风险，进一步挤压盈利空间。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用同比腰斩
2026年前三季度，公司销售费用发生额为6820.95万元，较2025年同期的14492.11万元大降52.93%。销售费用大幅缩减，是公司精准控制经营性支出的直接体现，但销售端投入的大幅收缩，也可能进一步削弱公司产品的市场推广力度，反过来制约后续营收的修复空间。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -52.93 |
管理费用明显压降
2026年前三季度，公司管理费用发生额为6622.07万元，较2025年同期的8784.16万元同比下降24.61%。管理费用的压降是公司控本举措的组成部分，在营收大幅下滑的背景下，一定程度上对冲了部分经营压力，但控本空间已相对有限。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用发生额为3081.54万元，2025年同期为3028.83万元，基本维持持平状态。其中当期利息费用为3098.91万元，和上年同期的3004.06万元基本相当，反映出公司有息负债规模仍处于高位，利息支出刚性压力并未得到明显缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | 3098.91 |
研发费用大幅缩减
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1418.77万元，较2025年同期的2032.67万元同比下降30.20%。研发投入的大幅收缩，可能影响公司后续新品迭代和产品竞争力提升，对医药企业的长期可持续发展埋下隐忧。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营现金流大幅转正增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较2025年同期的5849.09万元同比大增113.83%。单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司明确该增长来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营活动现金均较上年同期大幅压降，在主业亏损背景下，经营现金流的改善属于被动控本驱动，并非营收回款质量提升带来的良性增长。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.82 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | 113.83 |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，2025年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄。变动核心原因是当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司大幅缩减了长期资产的资本开支规模。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，2025年同期为-14234.24万元，持续处于大额净流出状态。当期公司偿还债务支付的现金达28193.08万元，覆盖了同期取得借款收到的16244.22万元，公司处于被动偿债的阶段，资金链压力持续显现。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度在营收大幅下滑的背景下，依靠全面压缩各项开支勉强实现经营现金流的转正，但主业大额亏损、归母权益大幅缩水、研发投入缩减等问题凸显，后续经营修复面临较大不确定性，投资者需高度警惕相关风险。
