营收规模大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单第三季度营收为1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比减少。营收的大幅下滑直接动摇了公司盈利基本盘，为当期大额亏损埋下核心隐患。
| 周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期已陷入持续亏损状态。公司披露亏损主因为营收下降直接带动营业利润大幅减少，盈利端已出现显著恶化。
| 周期 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度，ST葫芦娃扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模较归母净利润更高，非经常性损益仅贡献正向收益549.88万元，完全无法覆盖经营端的大额亏损。单第三季度扣非净利润为-3248.61万元，经营主业的造血能力已出现明显失能。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，ST葫芦娃基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅抬升。单第三季度基本每股收益为-0.08元/股，公司股份对应的盈利属性已完全转为亏损状态，股东权益被持续侵蚀。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，意味着公司当期净资产接近半数被亏损吞噬。单第三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的获利能力已严重恶化。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%。在当期营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上体现了公司对应收款项的管控力度有所加强，但3.67亿元的存量应收款仍远高于当期季度营收规模，回款端仍存在不小的坏账风险。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收票据账面余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元同比大降73.88%。应收票据的大幅减少，侧面反映出下游客户以票据形式结算的款项规模明显收缩，公司在产业链中的结算话语权有所弱化。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货账面余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比大降38.86%。公司主动推进存货去化，有效降低了库存积压带来的跌价减值风险，但存货规模的大幅收缩也与当期营收规模的下滑形成对应，侧面反映出公司生产备货意愿大幅降低。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度，ST葫芦娃销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53.0%。销售费用的大幅收缩，与当期营收下滑的趋势高度匹配，公司通过缩减市场推广、渠道投放等经营性支出控费效果显著，但也可能进一步削弱产品的市场推广力度，后续营收修复或面临阻力。
| 周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | -53.0 |
管理费用同比明显下降
2026年前三季度，ST葫芦娃管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%。公司在人员薪酬、办公运营等方面的管控成效显现，有效对冲了部分亏损压力，但管理端的持续缩支也可能影响团队稳定性与内部运营效率。
| 周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，ST葫芦娃财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%。当期公司有息负债规模有所压降，但利息支出仍高达3098.91万元，刚性利息支出依然给公司带来不小的财务负担，在主业亏损的背景下进一步侵蚀利润空间。
| 周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 1.74 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度，ST葫芦娃研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%。研发投入的收缩虽然短期减少了费用支出，但长期来看会影响公司新产品管线推进，削弱产品核心竞争力，不利于后续营收的修复与长期发展。
| 周期 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | -30.2 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，ST葫芦娃经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%。单第三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露增长主因为精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营活动的现金均出现大幅缩减，虽然实现了经营现金流的正向高增，但这种增长并非来自营收回款的扩张，而是依靠被动缩支实现，可持续性存疑。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流大幅收窄流出
2026年前三季度，ST葫芦娃投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金流出规模大幅收缩。主因为当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司明显放缓了资本开支节奏，减少了新项目的投入，以保存现金流应对经营压力。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度，ST葫芦娃筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续处于大额净流出状态。当期公司偿还债务支付的现金高达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司正处于被动偿债阶段，筹资端已无法为经营提供增量资金支持，叠加货币资金从上年末的7820.98万元降至2026年9月末的3365.41万元，公司现金流储备已明显承压，偿债与后续经营均面临不小的流动性压力，投资者需高度警惕相关风险。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
