营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；仅第三季度单季实现营收1.53亿元，较上年同期下降12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润由盈转亏大幅下滑
报告期内公司净利润出现大幅亏损，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模显著扩大；第三季度单季归母净利润为-3216.21万元，整体盈利端承压明显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损持续扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，第三季度单季扣非净利润为-3248.61万元，扣非后亏损规模高于归母净利润，反映公司核心主业盈利能力大幅弱化，非经常性损益仅小幅对冲部分亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
受净利润大幅亏损影响，公司每股收益指标显著走弱，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，盈利对应的每股收益完全转负，股东权益摊薄明显。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期大幅减少41.22个百分点；第三季度单季该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，单位净资产的盈利能力严重恶化，净资产消耗速度较快。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模同比回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，显示公司在营收收缩的同时对应收账款的回收管控有所加强，但3.67亿元的规模仍占当期营收近93%，回款压力依然较高。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降，降幅超7成，侧面反映公司下游客户使用票据结算的占比明显降低，营收规模收缩下票据类资产同步缩水。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降近四成，公司在营收下滑背景下主动推进库存去化，减少存货资金占用，但也需关注去库存过程中是否伴随折价促销进一步侵蚀利润。
| 时间节点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅收缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降超5成，公司在营收承压阶段大幅缩减市场端投放，精准控制经营性支出，是当期费用端收缩最明显的项目。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过管控行政、人员等相关管理类支出，进一步压缩非必要开支，对冲营收下滑带来的利润缺口。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，公司有息负债规模较高，利息支出刚性，在整体利润亏损的情况下，高额财务费用进一步加剧盈利端压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降超3成，公司在整体资金承压的背景下收缩研发投入，长期来看可能影响后续产品迭代和核心竞争力提升。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过精准控制各项经营性支出，大幅减少采购、薪酬、其他经营类现金流出，实现经营端现金净流入翻倍增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅缩减，主要是当期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司主动收缩资本开支，减少非必要的长期资产投入。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大，当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，公司持续偿还存量有息负债，叠加筹资端流入规模减少，筹资端整体呈现大额净流出状态，进一步加剧公司整体现金消耗。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
风险提示
尽管公司经营现金流实现阶段性改善，但核心营收大幅下滑、主业持续大额亏损、净资产大幅缩减35.32%，叠加货币资金仅余3365.41万元，短期流动性压力凸显，投资者需警惕公司后续持续经营风险、债务偿付风险以及业绩进一步下行的可能性。
