营收规模大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下滑42.25%；单第三季度营收为15338.01万元，较上年同期下滑12.38%。公司方面表示，营收大幅下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收的大幅收缩直接冲击了公司的盈利基础，叠加刚性成本支出，直接导致当期利润出现大额亏损。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 39425.19 | 68271.99 | -42.25 |
| 第三季度单季营收(万元) | 15338.01 | 上年同期未披露单季完整数值 | -12.38 |
净利润转大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期已陷入持续亏损状态。大额亏损直接侵蚀公司净资产，是当期所有者权益大幅下滑的核心原因。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 归母净利润(万元) | -14555.09 | -1121.39 |
| 第三季度单季归母净利润(万元) | -3216.21 | 上年同期未披露单季完整数值 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损幅度超过归母净利润，反映出公司主营业务自身的造血能力已经出现严重缺口。非经常性损益当期仅贡献549.88万元正向收益，完全无法覆盖主业的亏损缺口。
| 指标 | 2026年前三季度 |
|---|---|
| 扣非归母净利润(万元) | -15104.97 |
| 非经常性损益合计(万元) | 549.88 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，ST葫芦娃基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损对应的每股亏损额大幅提升。单第三季度基本每股收益为-0.08元/股，对应季度内每股对应的净亏损规模明显扩大，直接反映出当期盈利水平的恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | -0.36 | -0.03 |
| 第三季度单季基本每股收益(元/股) | -0.08 | 上年同期未披露单季完整数值 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单第三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。这一数据意味着公司当期净资产的近四成已经被亏损吞噬，股东权益的保值增值能力完全丧失。
| 指标 | 2026年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率(%) | -42.83 | 同比减少41.22个百分点 |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率(%) | -10.97 | 同比减少9.02个百分点 |
应收账款规模明显回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面余额为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元下降12.31%。应收账款的回落一方面伴随营收规模收缩，另一方面也反映出公司可能收紧了下游客户的信用政策，加快了历史应收款项的回款节奏，不过3.6亿元以上的应收规模仍占当期营收的九成以上，资金占用压力依然较大。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款(万元) | 36653.91 | 41801.31 | -12.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收票据账面余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元下降73.88%。应收票据的大幅减少，反映出公司当期销售过程中收到的票据类结算款项大幅减少，下游客户的结算方式可能向现款或高流动性方式倾斜，也侧面印证了整体市场交易活跃度的下降。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据(万元) | 112.12 | 429.22 | -73.88 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货账面余额为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元下降38.86%。公司主动大幅去库存，一方面可以减少存货跌价减值风险，另一方面也能释放部分流动资金，不过存货规模大幅收缩也侧面反映出公司生产备货意愿明显降低，对后续市场拓展的预期偏谨慎。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货(万元) | 15550.38 | 25434.05 | -38.86 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，ST葫芦娃销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元下降52.93%。销售费用的大幅收缩，是公司精准控制经营性支出的直接体现，不过销售端投入的大幅减少，也可能进一步削弱公司产品的市场推广力度，对后续营收恢复形成制约。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用(万元) | 6820.95 | 14492.11 | -52.93 |
管理费用同步压降
2026年前三季度，ST葫芦娃管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元下降24.61%。管理费用的压降体现了公司控本增效的管理动作，不过在营收大幅下滑的背景下，费用端的缩减幅度仍不足以覆盖营收减少带来的利润缺口，无法扭转整体亏损的局面。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用(万元) | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，ST葫芦娃财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%。在公司有息负债规模持续压降的背景下，财务费用仍保持3000万元以上的高位，刚性利息支出成为吞噬利润的固定项，进一步加大了当期的盈利压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用(万元) | 3081.54 | 3028.83 | 1.74 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度，ST葫芦娃研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降30.20%。研发投入的缩减可能会影响公司后续新产品管线的推进节奏，削弱长期产品竞争力，对公司的可持续发展能力形成潜在不利影响。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用(万元) | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度，ST葫芦娃经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单第三季度该指标为8057.51万元，较上年同期增长81.73%。经营现金流的大幅改善，主要来自公司精准控制各项经营性支出，采购、薪酬支付、其他经营类现金流出均较上年同期出现明显缩减。但需要提示投资者注意，这种现金流增长并非来自营收规模扩张和盈利改善，而是通过收缩各项开支实现，可持续性存在较大不确定性。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额(万元) | 12506.85 | 5849.09 | 113.83 |
| 第三季度单季经营现金流净额(万元) | 8057.51 | 上年同期未披露单季完整数值 | 81.73 |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度，ST葫芦娃投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本停止了大额资本开支，处于收缩性的经营状态。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额(万元) | -1204.85 | -7352.11 |
| 购建长期资产支付的现金(万元) | 1206.45 | 7353.42 |
筹资现金流持续大额净流出
2026年前三季度，ST葫芦娃筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，连续两个报告期保持大额净流出状态。当期公司偿还债务支付的现金达到28193.08万元，远高于同期取得借款收到的16244.22万元，公司正在集中偿还存量有息负债，进一步加剧了整体资金端的消耗，截至2026年9月末公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性储备已处于较低水平，投资者需高度关注后续公司的偿债压力和流动性风险。
