营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润陷入大幅亏损
报告期内公司营收下滑直接带动利润端转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损幅度大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，整体盈利承压明显。
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益549.88万元，其中政府补助收益1638.46万元，部分对冲了主业亏损，主业自身造血能力进一步弱化。
基本每股收益大幅转负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股收益的亏损幅度显著扩大。
扣非每股收益同步下行
对应扣非净利润的表现，2026年前三季度扣非每股收益同步为负值，主业经营的盈利缺失直接反映到每股收益指标上，普通股东对应的主业收益出现明显亏损。
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元减少约5147.4万元，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，回款效率有所改善。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅减少，应收票据占流动资产的比重极低，票据类回款规模出现明显收缩。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的盈利效率出现大幅恶化。
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元减少近1亿元，存货去化力度较大，公司主动缩减库存规模以降低运营资金占用。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降超五成，公司主动收缩销售端投入，与营收下滑的趋势保持匹配。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在管理端实施成本管控，整体运营开支得到有效压缩。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息费用规模维持在3098.91万元，公司有息负债的利息支出压力并未随负债规模下降明显缓解，财务负担依然较重。
研发费用同步缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入规模有所收缩，后续产品迭代的推进节奏可能受到一定影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压降采购、薪酬、税费及其他经营付现规模，在营收下滑的背景下实现经营现金流的逆势高增。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，主要是公司大幅缩减购建长期资产的现金支出，当期资本开支仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，投资端扩张基本停滞。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模略有扩大，公司当期偿还债务支付现金2.82亿元，取得借款仅1.62亿元，处于持续的债务偿还阶段，筹资端无法为公司补充运营资金。
针对上述财报表现，投资者需重点关注公司主业营收持续下滑的可持续性，当前仅靠压缩开支实现的经营现金流增长难以长期维持，叠加归母所有者权益较上年末大降35.32%、净资产规模快速萎缩，叠加大股东高比例质押的情况，后续公司持续经营及债务偿付均存在较高不确定性，需警惕相关投资风险。
