营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收大幅缩水主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响，收入规模出现明显收缩，后续营收端的修复能力存疑。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大，单三季度归母净利润亏损3216.21万元，盈利端完全承压。公司解释亏损主因营业收入下降导致营业利润大幅减少，当前盈利修复尚未看到明确拐点。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 上年同期为正未披露具体值 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模高于归母净利润，反映公司主业自身造血能力已经出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损，主业经营质量堪忧。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，亏损对应每股收益的亏损额大幅抬升，单三季度基本每股收益为-0.08元，股东对应享有的权益被持续侵蚀。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 上年同期为正未披露具体值 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，公司净资产的获利能力已经严重恶化，股东权益的保值增值能力完全丧失。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模小幅回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元有所下降，应收账款规模仍处于较高水平，在当前营收大幅收缩的背景下，后续应收账款的坏账减值风险仍需警惕。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅减少，应收票据的大幅收缩侧面反映公司下游客户的票据支付意愿和支付能力有所下降，回款结构出现弱化。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元同比大幅下降，存货规模去化明显，一定程度上降低了存货跌价减值的潜在风险，也对应公司主动收缩生产备货规模的经营策略。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比近乎腰斩，公司主动大幅缩减销售端投入，这也是当期营收规模下滑的重要原因之一，销售费用的收缩虽然短期控制了支出，但长期可能对市场推广和品牌影响力造成负面影响。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在管理端实施了严格的支出管控，有效降低了期间费用的总规模，对冲了部分营收下滑带来的亏损压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用3098.91万元，高额的有息负债利息支出持续侵蚀公司利润，当前公司有息负债规模仍处高位，财务端的付息压力并未缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的缩减可能影响公司后续新品迭代和产品竞争力提升，长期来看不利于公司在医药赛道的差异化竞争。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%，公司表示主要得益于精准控制各项经营性支出，虽然营收下滑，但通过严控采购、薪酬、其他经营支出等方式，实现了经营性现金净流入的大幅增长，短期现金流压力得到一定缓解。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅缩减，主要是当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司主动收缩了产能扩建等长期资本开支，聚焦当前现金流安全。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，持续推进债务偿还工作，在经营现金流改善的背景下逐步压降有息负债规模，但也进一步消耗了公司的存量货币资金。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当前通过全面收缩费用、缩减资本开支实现了经营现金流的阶段性改善，但主业营收大幅下滑、持续大额亏损的核心问题尚未得到解决，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%，净资产快速缩水，叠加高额的有息负债付息压力，后续经营和流动性层面的风险仍不容忽视，投资者需高度警惕相关投资风险。
