营收规模大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单季度第三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收端的大幅收缩直接对公司盈利基本面形成冲击，是当期业绩承压的核心诱因。
| 指标维度 | 2026年数值 | 2025年数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度营业收入 | 39425.19万元 | 68271.99万元 | -42.25% |
| 第三季度单季营业收入 | 15338.01万元 | 17501.73万元 | -12.38% |
净利润大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为亏损1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。第三季度单季归母净利润亏损3216.21万元，营收下滑直接带动营业利润大幅减少，最终形成大额亏损，投资者需警惕持续亏损带来的经营风险。
| 指标维度 | 2026年数值 | 2025年数值 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | -14555.09万元 | -1121.39万元 | 亏损规模显著扩大 |
| 第三季度单季归母净利润 | -3216.21万元 | - | 当期持续亏损 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献正向收益549.88万元，完全无法覆盖主营业务产生的大额亏损，说明公司核心主业的盈利能力已经出现严重恶化，主营业务自身造血能力大幅下滑。
| 指标维度 | 2026年数值 |
|---|---|
| 前三季度扣非净利润 | -15104.97万元 |
| 非经常性损益合计 | 549.88万元 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度显著扩大；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，对应当期净利润的亏损表现，每股对应的净资产消耗速度明显加快，股东权益被持续侵蚀。
| 指标维度 | 2026年数值 | 2025年数值 |
|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益 | -0.36元/股 | -0.03元/股 |
| 第三季度单季基本每股收益 | -0.08元/股 | - |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标的大幅下滑意味着公司净资产的盈利效率严重恶化，股东权益的保值增值能力已经完全丧失。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期变动 |
|---|---|---|
| 前三季度加权平均净资产收益率 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约5147.40万元，回款情况较去年年末有所改善，但3.67亿元的应收账款规模对当前营收规模不足4亿元的公司而言，占营收比重极高，依然存在较大的坏账计提风险。
| 时间节点 | 应收账款余额 |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91万元 |
| 2025年12月31日 | 41801.31万元 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少，降幅超7成，侧面反映出公司当期销售回款中票据占比大幅降低，下游客户的票据支付意愿或能力有所下降，销售端的市场竞争力进一步走弱。
| 时间节点 | 应收票据余额 |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12万元 |
| 2025年12月31日 | 429.22万元 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元减少约9883.67万元，存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存的经营策略调整，另一方面也和当期营收大幅下滑、生产备货意愿降低直接相关。
| 时间节点 | 存货余额 |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38万元 |
| 2025年12月31日 | 25434.05万元 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大幅下降，降幅超五成。销售费用的大幅缩减直接对应公司市场推广、渠道投入的收缩，这也在一定程度上导致了当期营收规模的下滑，形成“缩减销售投入→营收下滑”的负向循环。
| 统计周期 | 销售费用金额 |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95万元 |
| 2025年前三季度 | 14492.11万元 |
管理费用同步明显压降
2026年前三季度，公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在营收承压阶段主动对管理端的各项支出进行精准管控，是当期期间费用整体收缩的重要组成部分，一定程度上对冲了部分经营压力。
| 统计周期 | 管理费用金额 |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07万元 |
| 2025年前三季度 | 8784.16万元 |
财务费用基本维持持平
2026年前三季度，公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用3098.91万元，高额的利息支出依然是公司当期固定的大额支出项，在公司大额亏损的背景下，刚性财务支出进一步加剧了利润端的压力。
| 统计周期 | 财务费用金额 | 其中利息费用 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54万元 | 3098.91万元 |
| 2025年前三季度 | 3028.83万元 | 3004.06万元 |
研发费用同比明显下滑
2026年前三季度，公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降超3成，研发投入的缩减可能会影响公司后续新产品管线的推进节奏，长期来看不利于公司产品竞争力的提升，后续研发端的可持续性值得投资者持续关注。
| 统计周期 | 研发费用金额 |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77万元 |
| 2025年前三季度 | 2032.67万元 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，虽然现金流表现亮眼，但并非来自营收端的扩张，而是压缩支出换来的阶段性改善，可持续性存疑。
| 指标维度 | 2026年数值 | 2025年数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度经营现金流净额 | 12506.85万元 | 5849.09万元 | 113.83% |
| 第三季度单季经营现金流净额 | 8057.51万元 | 4433.77万元 | 81.73% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司明显放缓了资本开支的节奏。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额 |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85万元 |
| 2025年前三季度 | -7352.11万元 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，主要是当期偿还债务支付的现金规模远高于新增借款收到的现金，公司正在持续收缩债务规模，叠加高额的利息支出，整体资金端的压力依然不容小觑，截至报告期末公司货币资金仅为3365.41万元，流动性储备相对紧张。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额 |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29万元 |
| 2025年前三季度 | -14234.24万元 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度呈现“营收大幅下滑、主业大额亏损、靠压缩支出换来阶段性现金流改善”的特征，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下滑35.32%，股东权益被快速侵蚀，叠加高比例的股权质押、紧张的货币资金储备，投资者需要高度警惕公司后续的持续经营风险与退市相关的潜在风险。
