营收大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 报告期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.53 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 3.94 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度净利润亏损3216.21万元，公司称亏损核心驱动因素是营收大幅下降，直接导致营业利润显著收缩。
| 报告期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 同期盈利转亏损 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献正向收益549.88万元，主要来自政府补助的1638.46万元，同时对冲了部分非流动资产处置损失及其他营业外支出。单三季度扣非净利润亏损3248.61万元，亏损幅度略大于当期归母净利润。
| 报告期 | 扣非归母净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为正值，变动核心原因是报告期内净利润同比大幅减少，亏损规模显著扩大。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，反映公司净资产的盈利效率大幅恶化，单位净资产对应的亏损规模显著提升。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约12.31%，应收账款规模伴随营收收缩同步回落，一定程度上降低了账款坏账的潜在计提压力。
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比下降73.88%，应收票据的大幅收缩，侧面反映当期下游客户使用票据结算的规模明显减少。
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，公司主动推进存货去化，减少库存积压占用的运营资金，改善资产流动性。
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.08%，销售费用的大幅压缩，是公司在营收下滑背景下主动控费的核心举措之一。
| 报告期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.08 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理架构、缩减非必要行政开支，实现管理端成本的有效压降。
| 报告期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用保持高位
2026年前三季度财务费用合计3081.54万元，略高于上年同期的3028.83万元，其中当期利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出，在公司当前大额亏损的背景下进一步侵蚀利润空间。
| 报告期 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
研发费用同比下降
2026年前三季度研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在当期经营承压的情况下，公司缩减了研发端的投入规模。
| 报告期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，包括大幅压缩采购支出、职工薪酬支付、其他经营类支出，实现了经营性现金净流入的翻倍增长。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄，核心原因是当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司明显放缓了资本开支的节奏。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（万元） | 资本开支支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金1.77亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，进一步消耗公司账面货币资金。截至2026年9月末，公司货币资金仅3365.41万元，较2025年末的7820.98万元大幅下滑，流动性压力持续攀升。
对于投资者而言，当前ST葫芦娃营收大幅下滑、净利润持续大额亏损，虽然通过极端控费实现经营现金流短期改善，但主业造血能力尚未修复，叠加高额有息负债带来的利息压力、账面货币资金不足，后续经营仍面临较高不确定性，需警惕业绩持续恶化的相关风险。
