营收规模大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比大幅收缩，营收端的显著下滑直接对公司整体盈利基本面形成冲击。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润转亏规模扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模同比大幅扩大，单三季度归母净利润亏损3216.21万元，营收下滑直接带动公司营业利润大幅减少，最终形成大额亏损。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损幅度显著提升，单三季度扣非净利润亏损3248.61万元，非经常性损益合计仅贡献549.88万元正向收益，无法覆盖主业经营产生的大额亏损，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益深度为负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股亏损幅度大幅提升，直接反映公司股东权益被持续侵蚀的状态。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的亏损吞噬速度远超往期，股东权益保值增值能力完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，公司对应收账款的回收力度有所提升，但整体3.67亿元的应收规模仍占前三季度总营收的93%以上，营收质量仍存隐忧。
| 统计时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据的大幅减少侧面反映下游客户的票据支付能力明显弱化，公司商业回款的质量同步下降。
| 统计时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，公司通过主动去库存的方式减少资金占用，在营收收缩阶段降低存货减值风险，不过大规模去库存也侧面印证终端动销承压，产品周转效率下降。
| 统计时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降52.94%，公司在营收下滑阶段主动收缩市场端投放，精准控制经营性支出，销售费用的大幅压降是当期费用端最显著的变化。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同步收缩
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司通过精简内部管理开支、优化人员结构等方式降低运营成本，管理端的费用管控成效明显。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用为3098.91万元，高额的有息负债利息支出持续对公司利润形成刚性侵蚀，在公司大额亏损阶段进一步放大业绩压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用明显下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，在公司整体资金承压的背景下，研发投入规模出现明显收缩，长期来看可能对公司产品迭代和核心竞争力培育造成不利影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营现金流大幅转正增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过严格管控各项经营性支出，大幅压缩采购、人力、市场投放等环节的现金流出，最终实现经营现金流的大幅增长，一定程度上缓解了公司的流动性压力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅收窄，主要是因为公司大幅缩减了购建固定资产、无形资产等长期资产的现金投入，当期相关支出仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，公司主动暂停非必要的扩产项目，集中资金保障主业运营。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，叠加偿付利息、其他筹资相关支出，筹资端持续呈现大额净流出状态，公司正处于债务集中偿还周期，进一步加剧了整体资金面的压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
风险提示
尽管公司通过极致的费用管控实现了经营现金流的大幅转正，但营收同比大降超四成、归母净资产单季度下滑35.32%、累计亏损超1.45亿元的基本面并未得到实质改善，叠加大股东高比例股权质押、货币资金仅3365.41万元的低储备状态，公司后续持续经营、债务兑付均面临较高不确定性，投资者需高度警惕相关风险。
