营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度实现营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，收入端的大幅收缩直接对当期盈利表现形成明显冲击。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润由盈转亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大，单三季度净利润亏损3216.21万元，盈利端持续承压。当期公司利润总额为-1.43亿元，较上年同期的-321.97万元亏损幅度大幅提升，收入下滑是利润亏损扩大的核心原因。
| 统计周期 | 归母净利润金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 同期盈利 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，其中政府补助收益1638.46万元，非经常性损益对当期亏损形成一定对冲，若扣除相关非经常性收益，主业经营亏损程度更高。单三季度扣非净利润亏损3248.61万元，亏损规模略高于当期归母净利润，主业造血能力明显走弱。
| 统计周期 | 扣非归母净利润金额（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 5498.84 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，每股亏损幅度扩大11倍，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期实现正向盈利。每股收益的大幅下滑直接反映公司股东权益被持续侵蚀，当期归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下降35.32%，净资产规模大幅缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期数值（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正向盈利 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元下降12.31%，应收账款规模随营收收缩同步回落，一定程度上降低了应收款项的坏账计提压力，但3.67亿元的应收规模仍占当期前三季度营收的93%以上，回款效率仍有较大提升空间。
| 时间节点 | 应收账款金额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31% |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元同比大幅下降73.88%，应收票据规模大幅收缩，反映公司当期销售端票据结算的占比明显降低，下游客户结算方式发生明显变化。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。大幅为负的净资产收益率意味着公司当期净资产的盈利能力严重受损，股东权益的保值增值能力已经完全丧失。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 较上年同期变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元下降38.86%，存货规模大幅收缩，公司主动去库存的策略效果显现，减少了存货积压带来的跌价减值风险，当期资产减值损失达1948.27万元，较上年同期的815.86万元大幅增长，存货减值计提规模明显提升。
| 时间节点 | 存货金额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86% |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.0%，销售费用随营收规模收缩同步大幅压降，公司对销售端的投放力度明显收缩，精准控制销售相关支出是当期经营性现金流出减少的重要原因之一。
| 统计周期 | 销售费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.0% |
管理费用明显下降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在管理端实施降本控费措施，有效压缩了非必要管理开支，进一步降低了整体运营成本。
| 统计周期 | 管理费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元，公司有息负债规模仍处于高位，利息支出对利润形成持续侵蚀，财务端的成本压力并未随营收收缩得到缓解。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | +1.74% |
研发费用同步缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入规模的收缩可能对公司长期产品迭代和核心竞争力培育造成不利影响，在行业竞争加剧的背景下，研发投入的缩减或进一步拉大与同行的技术差距。
| 统计周期 | 研发费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.2% |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压缩采购、职工薪酬、税费及其他经营类现金流出，实现了经营现金流的逆势增长，一定程度上对冲了盈利亏损带来的流动性压力。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.00 | +81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | +113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金流出规模大幅缩减，当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，公司明显放缓了长期资产的资本开支节奏，聚焦维持当前流动性安全。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大，当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，公司持续大额偿还存量有息负债，叠加其他筹资相关支出，筹资端持续消耗公司货币资金，截至2026年9月末公司货币资金仅余3365.41万元，流动性储备已经处于较低水平。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当期营收大幅下滑、净利润持续大额亏损，净资产规模大幅缩水，货币资金储备不足，同时大股东高比例质押风险仍存，后续若营收无法企稳回升，公司可能面临持续的流动性压力与退市风险，投资者需高度警惕相关投资风险。
