营收规模大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度单季营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比大幅缩减，营收端的大幅下滑直接成为后续利润端承压的核心诱因。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大幅转亏
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。单三季度单季归母净利润亏损3216.21万元，营收端的持续下滑直接带动营业利润大幅减少，最终导致净利润出现大额亏损。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，主要来自政府补助的1638.46万元，其余部分覆盖了资产处置、营业外支出带来的亏损，即便有非经常性损益的加持，公司核心主业的亏损幅度仍超过1.5亿元，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅下滑
受净利润大额亏损影响，2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股对应的亏损规模较上年同期显著扩大，股东权益被持续侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，单位净资产的亏损幅度极高，反映出当前公司净资产的盈利效率已经处于严重恶化状态。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元减少5147.40万元，在营收大幅下滑的背景下，应收账款的同步回落一定程度上降低了坏账计提的潜在压力，但也侧面反映出公司销售规模收缩后，下游客户的赊销占比也同步下降。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元减少73.88%，应收票据规模的大幅下滑，和营收规模收缩直接相关，下游客户以票据形式支付的货款同步大幅减少。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元减少9883.67万元，公司在营收收缩阶段主动缩减库存规模，降低存货积压和减值计提的风险，存货周转效率得到一定程度的优化。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大幅缩减53%，在营收规模腰斩的背景下，公司主动调整市场投放策略，削减了大量营销相关支出，是经营性支出精准管控的核心组成部分。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同步缩减
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司在人员薪酬、行政开支等维度进行了精细化管控，进一步压降非必要的管理类支出，对冲营收下滑带来的利润缺口。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用为3098.91万元，高额的有息负债利息支出成为刚性的成本项，在当前主业亏损的背景下，持续吞噬公司现金流。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，研发投入的缩减可能对公司后续新品管线推进、产品竞争力提升带来一定的负面影响，长期发展的技术储备投入有所放缓。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压缩采购、薪酬、营销等环节的现金流出，最终实现经营性现金净流入的翻倍增长，在主业亏损的背景下，现金流端的改善成为重要的缓冲垫。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要是公司大幅缩减了固定资产、无形资产等长期资产的购建支出，减少了资本开支的投入，将有限的现金资源优先保障经营周转。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，整体处于偿债周期，有息负债规模持续压降，进一步消耗公司的存量现金储备，截至2026年9月末公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性储备已经处于较低水平，投资者需高度警惕后续的流动性风险。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当前面临营收大幅下滑、主业持续大额亏损的经营困境，虽通过严控开支实现了经营现金流的阶段性改善，但净资产大幅缩水、货币资金储备不足、刚性利息支出高企等问题仍较为突出，后续经营回暖的不确定性较高，投资者需充分警惕相关投资风险。
