营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下降42.25%；单三季度营收15338.01万元，较上年同期下降12.38%。公司说明变动主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，上年同期同期为正收益，当期转亏。公司指出亏损核心原因是营业收入大幅下降，直接带动营业利润大幅减少。
| 周期 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损幅度高于归母净利润，非经常性损益合计贡献正向收益约549.88万元，主要来自政府补助项目。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损规模略高于当期归母净利润。
| 周期 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为正收益，当期由盈转亏。变动核心驱动因素是报告期内净利润同比大幅减少。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，公司净资产的盈利效率大幅恶化，单位净资产产生大额亏损。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模明显收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为36653.91万元，较上年度末的41801.31万元下降12.31%，伴随营收规模下滑，应收账款同步收缩，整体回款情况出现边际改善。
| 时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元下降73.88%，应收类票据资产规模大幅缩水，票据结算占营收的比例明显降低。
| 时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面余额为15550.38万元，较上年度末的25434.05万元下降38.86%，公司主动推进库存去化，存货占用的资金规模大幅减少，库存周转效率有所提升。
| 时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大降
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元下降52.93%，公司大幅压缩市场推广、渠道投放类支出，是精准控制经营性支出的核心组成部分。
| 周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用明显缩减
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、控减行政类开支，有效降低了管理端的资源消耗。
| 周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本保持稳定，其中利息费用3098.91万元，利息收入26.34万元，公司有息负债的利息支出压力并未得到明显缓解。
| 周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用同步收缩
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降30.20%，在整体营收收缩的背景下，公司研发投入规模同步缩减，后续新产品迭代的推进节奏可能受到一定影响。
| 周期 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，较上年同期增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，压缩采购、人员、市场类现金流出，实现了经营性现金净流入的翻倍增长。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收缩，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额长期资产项目的资本开支。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资现金流保持大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，筹资端持续保持大额净流出状态，当期偿还债务支付的现金达28193.08万元，公司持续推进债务偿还，整体偿债压力仍处于较高水平。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
风险提示
从财报数据来看，ST葫芦娃当前面临营收大幅下滑、净利润持续大额亏损、净资产快速缩水的经营压力，虽然通过极端控费实现了经营现金流的阶段性转正，但控费动作同时压缩了研发、市场推广的投入规模，长期来看可能进一步削弱公司的市场竞争力。叠加当前有息负债规模仍处高位，偿债带来的筹资端大额现金流出持续消耗公司货币资金，截至报告期末公司货币资金仅余3365.41万元，流动性压力凸显，投资者需高度警惕后续经营业绩进一步恶化、净资产持续为负引发的相关风险。
