营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收规模大幅收缩，经营端承压明显。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
报告期内公司盈利端大幅转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，已连续报告期陷入亏损，主营业务造血能力严重不足。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献正向收益549.88万元，完全无法覆盖主营端的亏损，扣非亏损幅度高于归母净利润，反映公司核心主营业务的盈利能力已经出现实质性恶化。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损额高于同期归母净利润，主营造血能力薄弱的特征进一步凸显。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
受净利润大额亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股本对应的亏损规模大幅抬升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，股东权益被持续侵蚀，每股含金量持续下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅走低意味着公司净资产的获利能力已经严重受损，股东权益的保值增值能力完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约5147万元，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，侧面反映公司本期收紧了赊销政策，但3.67亿元的应收规模仍远高于当期季度营收水平，回款端的潜在减值风险依然不容忽视。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅减少73.88%，应收票据规模快速缩水，体现公司本期收到的票据类结算款项大幅减少，下游客户的票据支付意愿或支付能力出现明显变化。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅减少9883.67万元，同比降幅接近四成。在营收规模大幅下滑的背景下，公司主动去库存的策略成效显著，存货积压风险得到一定缓释，但也反映出公司主动缩减生产备货规模，经营扩张意愿大幅降低。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅收缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53%，销售端的投放力度随营收规模收缩同步下调，在营收规模近乎腰斩的背景下，公司主动压缩市场推广、渠道投放等相关费用，以此控制经营性支出规模。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用明显缩减
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在报告期内通过精简人员、优化内部管理流程等方式压降行政类开支，整体管控效果较为显著。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用高达3098.91万元，高额的有息负债利息支出已经成为公司刚性的费用负担，在公司持续亏损的背景下，高额财务费用进一步加剧了业绩压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降29.99%，研发投入的缩减可能会影响公司后续新品管线的推进节奏，长期来看不利于公司产品竞争力的维持与提升。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露增长主因为精准控制各项经营性支出，通过大幅压缩采购、薪酬、市场投放等环节的现金流出，实现了经营现金流的逆势转正增长，但该增长并非来自营收规模扩张带来的现金流入增加，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅缩减，主因为公司本期大幅压缩了购建长期资产的资本开支，前三季度购建固定资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了扩张类的资本投入。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模进一步扩大，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，处于被动偿债的状态，叠加其他与筹资活动有关的现金流出1.77亿元，公司整体筹资端现金流承压，流动性压力持续显现。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
风险提示
截至2026年9月末，ST葫芦娃归属于上市公司股东的所有者权益仅2.67亿元，较上年度末大降35.32%，货币资金仅3365.41万元，短期借款+一年内到期非流动负债合计超5.1亿元，流动性缺口显著，持续经营能力存在较高不确定性，投资者需警惕相关投资风险。
