营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下滑42.25%，单三季度营业收入15338.01万元，同比下滑12.38%。公司说明营收下降主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模的大幅收缩直接成为后续利润端承压的核心诱因。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润陷入大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压，公司解释亏损扩大核心原因是营业收入下降导致营业利润大幅减少。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，非经常性损益合计贡献正向收益549.88万元，若剔除非经常性损益的加持，公司主业经营亏损程度比账面归母净利润表现更为严峻。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，主业造血能力持续走弱。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度大幅提升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，公司解释该指标变动主要受当期净利润同比大幅减少影响，每股对应的净资产消耗速度明显加快。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利能力已经严重恶化，股东权益被快速侵蚀。截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为26694.56万元，较上年度末的41270.34万元同比下滑35.32%，与ROE下滑形成对应。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月30日，公司应收账款账面余额为36653.91万元，较上年度末的41801.31万元减少5147.40万元，降幅约12.31%。应收账款规模回落一定程度上和营收收缩的趋势匹配，但3.6亿元以上的应收款规模仍占当期前三季度营收的93%左右，账款回收效率依然值得警惕。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较年初变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月30日，公司应收票据账面余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元减少317.10万元，降幅超73%。应收票据规模大幅下降，一方面可能是公司加大了票据兑付回收力度，另一方面也侧面反映下游客户使用票据结算的意愿或能力有所降低，下游经营压力可能同步向公司传导。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较年初变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅下降
截至2026年9月30日，公司存货账面余额为15550.38万元，较上年度末的25434.05万元减少9883.67万元，降幅接近38.86%。存货大幅下降大概率和公司主动收缩生产、去库存策略相关，在营收大幅下滑的背景下，去库存虽然降低了仓储和减值压力，但也反映出公司生产端的扩张动能已经完全停滞。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较年初变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元减少7671.16万元，同比降幅超52.93%。销售费用大幅缩减直接对应营收规模的下滑，公司主动压缩市场推广、渠道投放等相关支出，虽然短期降低了费用端压力，但长期来看可能进一步削弱产品的市场曝光度和渠道渗透能力，形成“减费-降营收”的负向循环。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -52.93 |
管理费用同比明显收缩
2026年前三季度公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元减少2162.09万元，同比降幅约24.61%。管理费用的收缩体现了公司在费用端的控本举措，包括人员优化、行政开支压缩等，这也是公司经营性支出精准管控的组成部分。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用维持高位运行
2026年前三季度公司财务费用发生额为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%，其中利息费用达3098.91万元，利息收入仅26.34万元。在公司营收大幅收缩、利润严重亏损的背景下，每年3000万元级别的刚性利息支出，进一步加剧了公司的现金流压力和盈利负担，债务压力始终高悬。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | +1.74 |
研发费用同比明显缩减
2026年前三季度公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元减少613.90万元，同比降幅约30.20%。研发投入的缩减，可能会影响公司后续新产品管线的推进速度，长期来看不利于公司产品竞争力的提升，在医药行业迭代加速的背景下，研发收缩可能进一步拉大与同行的差距。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长来自精准控制各项经营性支出，从现金流量表数据来看，购买商品、支付职工薪酬、支付其他与经营活动有关的现金均同比大幅下降，虽然现金流数据亮眼，但这种增长并非来自营收扩张带来的现金流入增加，而是靠极致压缩各类支出实现的，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.80 | +81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | +113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资活动现金净流出规模大幅缩减。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元下降超83%，公司基本暂停了大额的资本开支，扩张动作完全停滞，侧面反映出公司当前经营策略偏向保守，优先保障现金流安全。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，连续大额净流出。当期公司取得借款收到的现金16244.22万元，而偿还债务支付的现金达28193.08万元，处于持续被动偿债的状态，叠加其他与筹资活动有关的现金大额流出，公司筹资端的失血状态尚未扭转，截至报告期末货币资金仅剩余3365.41万元，流动性压力不容小觑，投资者需高度警惕相关偿债风险。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
