营收规模大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下滑42.25%，单三季度单季营收15338.01万元，同比下滑12.38%。公司披露该变动主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润出现大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元。公司表示亏损扩大核心原因是营业收入同比大幅下降，直接带动营业利润显著减少。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损规模超过同期归母净利润，说明公司主业经营造血能力大幅弱化，非经常性损益仅小幅对冲部分亏损。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损额高于单季归母净利润。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
每股收益转负大幅下滑
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度明显拉大；单三季度基本每股收益为-0.08元/股。公司表示该变动主要系报告期内净利润同比大幅减少所致，每股对应的净资产收益水平被明显侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为36653.91万元，较上年度末的41801.31万元同比下降12.31%，在营收大幅下滑的背景下，公司对应收账款的回款催收力度有所加大，应收款项占用的资金规模得到一定程度释放。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为112.12万元，较上年度末的429.22万元下降73.88%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出公司当期销售过程中收到的票据类结算款项明显减少，和营收规模大幅下滑的趋势相互印证。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利能力已严重恶化，股东权益被快速消耗。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15550.38万元，较上年度末的25434.05万元下降38.86%。结合当期营收大幅下滑的背景来看，公司主动缩减了备货规模，减少了库存积压带来的减值风险，同时降低了存货对资金的占用。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元同比下降52.93%。销售费用的大幅收缩是公司主动控费的直接体现，和营收规模下滑的趋势匹配，也侧面反映出公司当期市场推广、渠道投放的力度明显减弱。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | -52.93 |
管理费用明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在报告期内对管理端的各项开支进行了精准管控，缩减了非必要的行政运营支出，进一步压缩整体运营成本。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，同比微增1.74%，其中利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元。在公司有息负债规模有所压降的背景下，财务费用仍维持高位，显示出公司债务利息负担仍较为沉重。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 1.74 |
研发费用同步收缩
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，研发投入规模出现明显缩减，可能对公司后续新品迭代、核心产品竞争力的维持带来一定不利影响，长期成长动力存疑。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | -30.20 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露该增长主要来自精准控制各项经营性支出，虽然营收下滑，但通过严格管控采购、薪资、营销等环节的现金流出，实现了经营端现金流的逆势增长，短期流动性压力得到一定缓解。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄83.61%。报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目，聚焦当前主业运营的现金流安全。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，净流出规模进一步扩大。当期公司取得借款收到的现金16244.22万元，而偿还债务支付的现金达28193.08万元，处于持续偿还存量债务的阶段，叠加支付其他与筹资活动有关的现金17744.43万元，整体筹资端持续消耗公司存量资金。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
风险提示
报告期内公司营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末已下降35.32%至2.67亿元，债务规模仍接近20亿元，整体资产负债率处于高位，虽然短期通过控费实现经营现金流转正，但营收端的下滑趋势尚未扭转，后续持续经营能力、债务偿付能力仍存在较大不确定性，提请投资者注意相关投资风险。
