营收大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比降幅达12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩，核心经营基本面承压。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大，单三季度净利润亏损3216.21万元，盈利端完全失速，经营端造血能力已经出现严重缺口。
| 统计周期 | 归母净利润金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献正向收益549.88万元，主业经营的亏损幅度比账面净利润更高，公司核心医药生产销售业务的盈利能力已经严重恶化。
| 统计周期 | 扣非净利润金额（万元） | 非经常性损益贡献（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股对应的净资产被持续侵蚀，股东权益的损耗速度远超上年同期水平。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期数值（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，公司净资产的获利能力已经处于深度亏损区间，净资产被快速消耗。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，侧面反映公司销售端的客户赊销规模随业务收缩同步降低。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 41801.31 | - |
| 2026年9月末 | 36653.91 | -12.31 |
应收票据大幅减少
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元下降73.88%，票据类回款规模大幅缩水，对应下游客户以票据形式支付货款的意愿和能力明显下降，回款结构的稳健性有所削弱。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 429.22 | - |
| 2026年9月末 | 112.12 | -73.88 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，在营收大幅下滑的背景下，公司主动缩减备货规模，去库存动作明显，也侧面印证当前市场需求疲软，公司不敢扩大生产备货。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 25434.05 | - |
| 2026年9月末 | 15550.38 | -38.86 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.00%，公司大幅缩减市场推广、渠道投放等销售端投入，这一动作也直接导致营收规模进一步收缩，形成“降费→营收下滑”的负向循环。
| 统计周期 | 销售费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.00 |
管理费用明显压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过缩减行政开支、优化人员配置等方式压降管理端支出，是其控本举措的重要组成部分。
| 统计周期 | 管理费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，公司有息负债规模仍处于高位，利息支出刚性，即使营收大幅下滑，财务端的成本压力并未得到缓解。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 利息费用金额（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | 3098.91 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在主业亏损的背景下，公司被迫缩减研发投入，长期产品迭代和技术储备的进度可能受到负面影响，进一步削弱未来的市场竞争力。
| 统计周期 | 研发费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20 |
经营现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%，该增长并非来自营收回款增加，而是公司精准控制各项经营性支出，大幅压缩采购、薪酬、市场投放等开支换来的，属于被动式的现金流改善，不具备可持续性。
| 统计周期 | 经营现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 4433.72 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 5849.09 | 113.83 |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要是公司大幅缩减了固定资产、在建工程等长期资产的购建投入，资本开支几乎停滞，反映公司当前已经没有余力进行产能扩张和长期布局。
| 统计周期 | 投资现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司持续大额偿还债务，叠加当期取得借款的规模同比大降，整体筹资端处于持续失血状态，截至报告期末公司货币资金仅余3365.41万元，资金链的紧绷状态已经凸显，偿债压力持续攀升。
| 统计周期 | 筹资现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当前归母所有者权益较上年末大降35.32%，仅剩2.67亿元，持续大额亏损已经快速侵蚀公司净资产，叠加货币资金不足、有息负债高企，若后续营收无法修复，公司将面临持续经营能力不足的重大风险，投资者需高度警惕相关投资风险。
