营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，仅第三季度单季营业收入为1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收大幅下降主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收端的大幅收缩直接冲击了公司整体盈利基本面，后续经营增长的可持续性存疑。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为-1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。第三季度单季归母净利润为-3216.21万元，受营收下滑影响，公司利润端已连续报告期呈现大额亏损状态，盈利修复压力陡增。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损规模显著提升，非经常性损益仅贡献约549.88万元的正向收益，无法覆盖主营业务的大额亏损，主业造血能力已出现明显弱化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益转大额负值
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股。受归母净利润大额亏损影响，每股收益指标大幅恶化，反映出公司当前每股对应的净资产已出现明显损耗。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅走弱，意味着公司净资产的获利能力已严重受损，股东权益的保值增值能力面临极大挑战。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动百分点 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元同比下降12.31%。在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步回落，侧面反映出公司本期销售回款的管控力度有所提升，但仍需警惕下游客户回款能力波动带来的坏账风险。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据规模的快速收缩，与本期营收规模大幅下滑直接相关，也反映出公司下游客户使用票据结算的场景明显减少。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元同比下降38.86%。公司在营收收缩的背景下主动缩减库存规模，降低存货积压减值风险，但存货的大幅去化也侧面反映出公司生产端的收缩幅度较大。
| 时间节点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.08%。在营收规模下滑的背景下，公司主动压缩市场推广、渠道维护等经营性销售投入，是本期费用端收缩的核心原因，不过销售费用的大幅削减也可能对后续市场拓展产生负面影响。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比明显下降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%。公司通过优化内部管理流程、精简行政开支等方式精准管控管理类支出，有效对冲了部分营收下滑带来的盈利压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持同一水平。其中利息费用为3098.91万元，较高的利息支出持续侵蚀公司利润，在当前大额亏损的背景下，刚性财务费用支出进一步加大了公司的盈利负担。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%。研发投入的缩减可能会对公司后续新品迭代、产品竞争力提升产生不利影响，长期来看不利于公司在医药行业的市场竞争。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，第三季度单季经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅减少采购、职工薪酬、其他经营类现金流出，实现了经营现金流的逆势增长，一定程度上缓解了公司的流动性压力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅缩减。主要是公司本期大幅减少了固定资产、无形资产等长期资产的购建投入，投资端的开支收缩进一步优化了公司整体的现金结构。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，持续呈现大额净流出状态。公司本期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，整体处于债务持续压降的阶段，也侧面反映出公司当前外部融资空间已明显收窄。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
本期公司营收大幅下滑、主业大额亏损，股东权益较上年年末已缩水35.32%，叠加高企的有息负债规模，公司后续经营仍面临较大不确定性，投资者需高度警惕相关投资风险。
