营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入39425.19万元，较上年同期的68271.99万元同比下降42.25%，单三季度营收15338.01万元，同比下降12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润转亏超1.45亿元
报告期内公司由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-14555.09万元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，盈利能力持续承压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15104.97万元，亏损规模超过归母净利润，反映主业自身造血能力大幅弱化，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损额高于同期归母净利润。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大额为负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度显著提升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，盈利水平完全转负。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
扣非每股收益同步走弱
对应扣非净利润表现，2026年前三季度扣非每股收益同步为-0.38元左右，进一步体现主业经营的疲软态势，投资者需警惕公司盈利修复不及预期的风险。
应收账款规模明显收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为36653.91万元，较2025年末的41801.31万元下降12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收规模收窄一定程度上降低了坏账计提压力，但也侧面反映出公司市场扩张力度大幅收缩。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅减少
2026年9月末公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大降73.88%，应收票据规模大幅缩水，反映公司收到的商业票据结算款项大幅减少，下游客户采用票据支付的意愿下降。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的获利能力严重恶化，股东权益被快速侵蚀。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15550.38万元，较2025年末的25434.05万元下降38.86%，公司主动去库存力度较大，一方面减少了存货跌价减值的潜在风险，另一方面也体现出公司缩减生产规模、应对需求疲软的经营策略。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的14492.11万元大降52.94%，公司大幅削减市场推广、渠道投放等销售端支出，是营收下滑背景下控费的直接体现，但也可能进一步削弱产品的市场竞争力。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -52.94% |
管理费用显著压缩
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元下降24.61%，公司通过缩减行政开支、优化人员架构等方式压降管理成本，一定程度上对冲了营收下滑带来的利润缺口。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，同比微增1.74%，利息费用支出仍维持在3098.91万元的高位，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出对利润的侵蚀作用明显。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | +1.74% |
研发费用大幅缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降30.20%，研发投入的收缩可能会影响公司后续新品管线的推进，削弱长期产品竞争力，不利于公司打破当前的经营困局。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20% |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为12506.85万元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，单三季度经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。该指标大幅改善主要来自公司精准控制各项经营性支出，虽然现金流短期转好，但并非来自营收规模扩张带来的现金流入增长，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是本期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大规模的资本开支项目。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-14543.29万元，上年同期为-14234.24万元，连续大额净流出，公司处于持续偿还债务的阶段，当期取得借款收到的现金较上年同期减少超半，偿债压力持续凸显，货币资金已从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，流动性风险值得投资者高度警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年三季报呈现出“营收利润双降、靠压缩开支换现金流”的特征，股东权益较上年末大降35.32%，债务负担仍重，经营基本面尚未出现明确反转信号，投资者需充分警惕后续持续亏损、流动性承压的投资风险。
