营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响所致，核心经营规模出现明显收缩，营收端的大幅回落直接对公司盈利基本面形成冲击。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
归母净利润持续亏损
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大，单三季度归母净利润为-3216.21万元，盈利端已连续报告期处于净亏损状态，公司经营造血能力出现明显缺口。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 同期未盈利 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损幅度显著提升，单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非口径下的核心主业亏损规模高于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了主业的亏损压力，主业自身的盈利承压程度更高。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股收益的大幅下滑直接反映出公司每股对应的净资产被持续侵蚀，普通股东的权益摊薄风险快速上升。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产收益率的大幅下行意味着公司自有资产的盈利能力严重恶化，股东权益的保值增值能力已完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元同比下滑12.31%，应收账款规模随营收收缩同步回落，一定程度上降低了账款坏账的潜在风险，但仍保持3亿以上的较大规模，后续账款回收进度仍需持续关注。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅下滑73.88%，应收票据规模的快速收缩，既和营收规模下降相关，也侧面反映出下游客户采用票据结算的意愿明显降低，公司票据类流动资产的流动性储备有所减少。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比下滑38.86%，存货规模大幅缩减，主要系公司随营收收缩主动调整备货策略、去化库存所致，库存积压的减值风险得到一定缓释，但也反映出公司生产备货的积极性大幅降低。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下滑53.0%，在营收规模大幅下滑的背景下，公司主动大幅缩减市场推广、渠道相关的销售投入，虽然短期改善了费用端的压力，但长期来看可能会进一步削弱公司产品的市场曝光度和渠道覆盖能力，对后续营收修复形成制约。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司通过精简行政开支、优化人员配置等方式压降管理类支出，是公司整体控本措施的重要组成部分，但管理费用的刚性属性较强，后续进一步压降的空间已经相对有限。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元小幅增长1.74%，在公司有息负债规模持续压降的背景下，财务费用仍保持3000万以上的高位，说明债务利息支出仍是公司固定支出的重要组成部分，持续对利润端形成侵蚀。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.20%，研发投入的缩减虽然短期降低了费用压力，但会影响公司新产品、新技术的迭代进度，削弱公司长期的核心竞争力，不利于后续产品矩阵的拓展和市场竞争力的修复。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅转正增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该指标增长主要系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长所致，虽然现金流表现亮眼，但该增长并非来自营收回款的扩张，而是通过大幅压缩各项经营性开支实现的，属于被动式的现金流改善，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅收窄，主要系公司当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，大幅缩减了资本开支，暂缓了产能、项目的扩张节奏，以保存公司账面流动性。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续大额净流出，主要系公司当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，大幅超过当期取得借款收到的1.62亿元，公司处于持续偿债的阶段，账面资金被大量用于偿还存量债务，进一步加剧了公司的流动性压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度呈现出“营收大幅收缩、主业持续大额亏损、靠压缩开支被动增厚经营现金流”的特征，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下滑35.32%，账面净资产快速缩水，叠加大额有息负债的持续偿债压力，公司当前经营基本面承压明显，投资者需高度警惕后续经营不确定性带来的投资风险。
