营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营业收入为1.53亿元，同比下降12.38%。公司说明变动主因是报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
受营收下滑拖累，公司报告期内净利润转亏。2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，盈利承压态势显著。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 正值区间转亏 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损额高于同期归母净利润，说明主业自身造血能力已经出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损规模略高于同期归母净利润。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，亏损幅度大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元，对应报告期内净利润同比大幅减少，每股对应的股东权益被持续侵蚀。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 正值区间转亏 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。大幅为负的ROE意味着公司当前净资产创造收益的能力完全丧失，股东权益正在快速消耗。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约12.31%，显示公司在营收收缩的同时对应收款项的管控力度有所加强，回款效率出现边际改善。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元下降超73.88%，应收票据的大幅收缩一方面和营收规模下降直接相关，也侧面反映下游客户使用票据结算的比例明显降低。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降近38.86%，去库存力度显著，结合公司控开支的经营策略，存货去化一定程度上减少了资金占用，但也需警惕后续若营收修复可能面临的备货不足问题。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超52.94%，是公司控支出策略下压缩最明显的费用项，销售端投放的大幅收缩，也和当期营收规模下滑形成对应关系，后续若销售投入持续不足，可能进一步影响品牌声量和市场覆盖。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，在人员薪酬、行政开支等维度的管控成效显现，但持续压降管理费用也可能影响内部运营效率和团队稳定性。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出成为公司当前刚性支出项，在主业亏损的背景下进一步加大了盈利端压力。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的收缩可能对后续产品管线迭代、新品上市节奏产生不利影响，削弱长期核心竞争力。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示增长主因是精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长，但该增长并非来自主业营收扩张，可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅缩减，主因当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续大额净流出意味着公司当前处于持续偿还债务的阶段，叠加经营端主业亏损，后续偿债压力仍将持续，流动性储备已经明显下降，截至9月末货币资金仅余3365.41万元，短期偿债风险需要投资者重点警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当前处于营收大幅收缩、主业持续大额亏损的阶段，依靠全面压减各项开支实现了经营现金流的短期回暖，但这种模式难以长期持续，叠加高额有息负债的刚性支出，公司当前股东权益快速缩水，流动性压力凸显，投资者需高度警惕后续经营不确定性带来的投资风险。
