营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
| 2025年前三季度 | 68271.99 | - |
净利润转亏规模扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大，单三季度净利润为-3216.21万元，连续报告期陷入亏损状态，核心原因是营收大幅下降直接带动营业利润大幅减少。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
| 2025年前三季度 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模超过归母净利润，非经常性损益仅贡献约550万元正向收益，说明公司主营业务自身造血能力已出现严重缺口，核心经营层面的亏损压力远高于报表最终体现的净亏损水平。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股对应的净资产收益水平出现明显恶化，股东权益被持续侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
| 2025年前三季度 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，意味着公司当期净资产的近四成已被亏损吞噬，资产回报能力处于严重负值区间。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模收缩一定程度上体现了公司回款端的调整，但整体3.67亿元的应收规模仍占前三季度总营收的93%以上，营收对应的回款质量仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元下降超七成，应收票据作为流动性较强的应收款项类资产，规模大幅下降侧面反映下游客户支付票据的意愿或能力出现变化，也可能是公司为加快回款主动调整结算政策所致。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降近四成，结合当期营收下滑的背景，存货大幅减少一方面是公司主动去库存、减少备货的结果，另一方面也可能是营收收缩带动库存周转被动放缓后，公司清理冗余库存的操作。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超五成，是公司费用端收缩最明显的科目，直接对应营收下滑背景下公司主动缩减市场推广、渠道投放等经营性支出，是公司控费举措的直接体现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同步明显下降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司在人员薪酬、行政开支等管理类支出上同步执行收缩策略，与销售端控费动作形成呼应，整体经营性支出的压缩力度较强。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本维持稳定
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持持平，其中利息费用3098.91万元，高额的有息负债利息支出仍在持续侵蚀公司利润，在营收大幅下滑的背景下，刚性财务费用支出进一步放大了亏损压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步收缩
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑近三成，在公司整体控费的大背景下，研发投入也出现明显缩减，长期来看可能对公司产品迭代、管线推进的进度产生影响，削弱后续市场竞争力。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅转正增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，单三季度经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，公司披露变动原因是精准控制各项经营性支出，购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金流出均较上年同期大幅减少，虽然营收下滑，但通过强控开支实现了经营现金流的逆势增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
| 2025年前三季度 | 5849.09 | - |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金流出规模大幅收缩，主要是购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司大幅缩减了资本开支规模，暂缓了项目建设投入，以留存现金流应对当前经营压力。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续处于大额净流出状态，当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司正在持续偿还存量有息负债，叠加其他筹资相关支出，筹资端的现金消耗仍在持续。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
整体来看，ST葫芦娃当期通过全面收缩费用、缩减资本开支实现了经营现金流的逆势增长，但核心营收大幅下滑、净利润大额亏损的基本面压力尚未得到扭转，高额有息负债带来的刚性财务支出仍在持续侵蚀股东权益，投资者需警惕公司后续经营业绩修复不及预期的相关风险。
