营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，同比2025年同期的6.83亿元下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收大幅收缩主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模较上年同期出现明显萎缩，对整体盈利端形成直接压制。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
报告期内公司盈利端呈现大额亏损状态，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压，公司已连续报告期出现亏损，盈利修复压力较大。
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损额较归母净利润进一步扩大，非经常性损益合计贡献正向收益约549.88万元，主要来自政府补助相关收益，扣非后亏损幅度进一步抬升，说明公司自身核心主营业务的造血能力已经出现明显弱化。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，单三季度基本每股收益为-0.08元，收益水平同比大幅下滑，对应公司总股本规模未发生变化的情况下，每股对应的净资产被持续亏损大幅侵蚀，股东权益摊薄明显。
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅走弱，意味着公司净资产的获利能力已经出现严重恶化，股东权益的保值增值能力基本失效。
应收账款规模小幅收缩
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所下降，应收账款规模随营收收缩同步回落，整体回款情况随公司对经营性资金的管控有所改善，但3.67亿元的应收规模仍处于较高水平，后续坏账计提风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少，降幅超7成，反映出公司当期票据结算的业务规模明显收缩，也侧面体现下游客户的票据支付意愿或支付能力出现变化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模明显压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降近四成，公司主动推进库存去化，减少库存资金占用，缓解营运资金压力，但存货大幅压降也需关注是否伴随让利促销、毛利率下滑的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元下降超5成，公司主动收缩市场端投入，缩减推广相关支出，以对冲营收下滑带来的盈利压力，但销售费用的大幅削减也可能影响后续市场拓展能力，对营收长期修复形成制约。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度公司管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、控编降本等方式缩减行政类开支，进一步压缩非必要成本支出，应对当前的经营压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度公司财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持在同一高位区间，其中利息费用达3098.91万元，说明公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出刚性，对盈利端形成持续侵蚀，债务压力并未得到实质性缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度公司研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元下降近3成，在当前经营承压背景下，公司缩减研发投入，可能对后续产品迭代、管线推进进度造成影响，长期来看不利于公司核心竞争力的维持。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，采购、薪酬、市场相关的现金流出均大幅缩减，经营性现金净流入实现翻倍增长，短期流动性压力得到一定缓解。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模同比大幅收缩，主要是当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大规模的产能、基建类资本开支，聚焦保现金流安全。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，持续维持大额净流出状态，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，正在持续压降有息负债规模，但也进一步加剧了资金端的消耗，截至报告期末公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性储备已处于较低水平，偿债压力后续仍将持续考验公司的资金周转能力，投资者需高度警惕相关经营与债务风险。
