营收大幅下滑超四成
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营收1.53亿元，同比降幅12.38%。公司披露，营收大幅下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收端的显著收缩直接成为后续多项盈利指标转亏的核心诱因，投资者需警惕核心业务市场竞争力下滑的潜在风险。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大。单三季度净利润为-3216.21万元，同样处于亏损区间，公司表示亏损核心原因是营业收入下降带动营业利润大幅减少。大幅亏损直接侵蚀公司净资产，对企业持续经营能力形成考验。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润持续承压
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，主要来自1638.46万元的政府补助，同时非流动性资产处置、其他营业外支出合计产生约1090.49万元损失。扣非后亏损规模进一步扩大，说明公司主营业务自身造血能力已出现明显缺口，盈利质量堪忧。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大额为负
受净利润大幅亏损影响，2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元，较上年同期的-0.03元亏损幅度大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元，对应当期净利润同比大幅减少。每股收益的大幅下滑直接反映股东权益被快速稀释，单位股份对应的盈利能力已出现严重恶化。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。这意味着公司每100元净资产在前三季度就产生42.83元的亏损，净资产的使用效率已处于极低水平，股东权益保值增值能力完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元减少约5147.4万元，应收账款规模出现一定收缩。在营收大幅下滑的背景下，应收账款的回落一定程度上降低了坏账计提的潜在压力，但仍需关注下游客户回款能力的持续性，避免后续出现大额坏账侵蚀利润。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少，降幅超73%。应收票据的快速收缩，一方面可能是下游客户结算方式发生变化，另一方面也侧面反映出公司在产业链中的话语权有所减弱，低风险票据类回款占比下降。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元减少约9883.67万元，存货规模大幅收缩。结合当期营收下滑的背景来看，公司主动去库存的动作十分明显，这虽然降低了存货跌价的潜在风险，但也侧面反映出公司对后续市场销售的预期偏谨慎。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超五成。销售费用的大幅收缩，直接对应公司营收端的收缩，大概率是公司主动缩减市场推广、渠道投放等相关开支，以控制整体经营性支出，但也可能进一步影响后续市场拓展能力，形成“降费-降营收”的负循环。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度，公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降约24.61%。管理费用的压降体现了公司控本增效的管理动作，通过缩减行政办公、人员相关等开支对冲营收下滑的冲击，但费用收缩的空间后续将逐步收窄，难以长期持续。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用发生额为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本持平。其中当期利息费用达3098.91万元，利息收入仅26.34万元，说明公司有息负债规模仍处于高位，利息支出对利润的侵蚀效应并未缓解，沉重的债务成本持续挤压盈利空间。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降约30.2%。在主营业务承压的阶段，研发投入的缩减可能会影响公司后续新品储备和产品迭代能力，长期来看不利于公司核心竞争力的修复，需警惕产品梯队断层的风险。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度该指标为8057.51万元，同比增幅81.73%。公司披露增长原因是精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、其他经营类现金流出均较上年同期出现大幅下降，虽然现金流数据向好，但这种增长并非来自营收回款的扩张，而是靠压缩支出实现，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，说明公司基本暂停了大规模的资本开支项目，投资活动处于收缩状态。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模进一步扩大。当期公司取得借款收到的现金仅1.62亿元，较上年同期的3.43亿元大幅减少，同时偿还债务支付的现金达2.82亿元，说明公司正处于大额偿债阶段，筹资端的现金流压力持续凸显，叠加货币资金从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，公司短期资金流动性压力需重点警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
