营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收大幅下降主要受报告期内整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
营收规模近乎腰斩的背后，公司盈利端承压明显，投资者需警惕主业萎缩带来的持续经营风险。
净利润大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期已陷入亏损状态。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
当期公司利润总额为-1.43亿元，营收下滑直接导致营业利润大幅收缩，盈利修复面临较大压力。
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献正向收益5498.84万元，其中政府补助贡献1638.46万元，非流动资产处置损益、其他营业外支出合计冲减收益1090余万元，主业造血能力严重不足。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损规模高于当期归母净利润，非经常性损益仅小幅拉低亏损幅度。
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，ST葫芦娃基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅提升。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为盈利状态，盈利水平的恶化直接反映到每股收益指标上。
扣非每股收益同步走弱
对应扣非净利润的大额亏损，2026年前三季度公司扣非每股收益同步降至负值，主业经营层面的盈利能力已出现实质性缺口，每股对应的主业亏损规模显著高于上年同期水平。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降12.31%。营收规模大幅下滑的背景下，应收账款同步收缩，一方面体现公司回款管控力度有所提升，另一方面也与当期销售规模缩减直接相关。
| 报告时点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅减少
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下滑73.88%，应收票据的大幅缩减，反映当期公司销售端票据结算的规模明显下降，与整体营收收缩的趋势相互印证。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。大额亏损直接吞噬公司净资产，净资产收益率大幅转负，股东权益的损耗速度较快。
存货规模明显下降
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%。存货规模的大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存的管控动作，另一方面也与营收下滑背景下生产备货意愿降低直接相关，需警惕存货减值计提不足的潜在风险。
| 报告时点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53%，是当期营业总成本收缩的核心贡献项。在营收大幅下滑阶段，公司主动缩减市场端投放，虽然短期压降了费用，但也可能进一步影响后续市场拓展能力，形成营收下滑与投放缩减的负循环。
管理费用同比下降
2026年前三季度，公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，体现公司在费用端的收缩管控效果，整体运营端的行政类支出得到一定程度的压降。
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用发生额为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用为3098.91万元，高额的有息负债利息支出仍对公司利润端形成刚性侵蚀，在主业亏损的背景下，财务费用的刚性支出进一步加大公司盈利修复难度。
研发费用同比缩减
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%。研发投入的缩减可能影响公司后续产品迭代与核心竞争力提升，长期来看对公司产品管线布局存在不利影响。
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金均较上年同期大幅下降，在主业亏损的背景下，通过压降支出实现经营性现金净流入，仅为短期节流效果，可持续性待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，公司基本暂停了大额资本开支项目，处于收缩观望状态。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，整体处于大额偿债阶段，叠加货币资金规模从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，公司流动性储备持续收缩，需警惕后续偿债压力带来的流动性风险。
整体来看，ST葫芦娃当期通过全面压降各类支出实现了经营性现金流的阶段性增长，但主业营收近乎腰斩、大额持续亏损、净资产大幅缩水，叠加有息负债规模仍处高位，公司后续经营与流动性层面均存在较高不确定性，投资者需高度警惕相关风险。
