营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模大幅收缩直接冲击了公司的盈利基础。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大，单三季度归属于上市公司股东的净利润亏损3216.21万元。营收大幅下滑直接导致公司盈利端承压，利润总额转负，整体盈利水平出现明显恶化。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -3216.21 | 同期为盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，若剔除非经常性损益的正向影响，公司主业经营的亏损幅度进一步扩大，显示核心业务自身的盈利能力较为疲弱。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年三季度单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股。每股收益的大幅下滑直接反映出公司当期盈利对每股权益的侵蚀程度明显加深，股东单位收益出现显著缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -0.08 | 同期为盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标的大幅下滑意味着公司当期净资产的盈利能力出现严重倒退，股东权益的保值增值能力已经出现明显风险。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元有所下降，显示公司在营收收缩的同时对应收账款的管控有所加强，但3.67亿元的规模仍占当期营业收入的较高比例，后续仍需警惕应收账款的坏账减值风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅缩减，应收票据的大幅减少一方面可能与公司营收规模下滑相关，另一方面也反映出公司当期销售回款的票据占比明显降低。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元大幅下降，公司通过主动去库存的方式降低了存货资金占用，减少了存货跌价的潜在风险，但存货的大幅收缩也侧面反映出公司当前生产备货的意愿处于较低水平。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅下降
2026年前三季度，公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降超五成，主要系公司随营收规模收缩同步缩减了市场推广、渠道投放等经营性销售支出，是公司主动压降开支的直接体现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比明显收缩
2026年前三季度，公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、压降行政开支等方式有效控制了管理端的费用规模，费用管控成效有所显现。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用保持高位运行
2026年前三季度，公司财务费用发生额为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达到3098.91万元，高额的利息支出反映出公司当前债务规模仍处于较高水平，财务端的刚性支出压力并未得到有效缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比明显下滑
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的缩减可能会对公司后续新产品管线布局、长期核心竞争力提升产生一定的不利影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长，当期经营端的造血能力得到阶段性修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅缩减，主要系当期购建固定资产、无形资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司大幅放缓了资本开支的节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续大额净流出主要系公司当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，整体处于债务持续压降的阶段，同时也进一步加剧了公司整体的资金消耗压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当前营收大幅下滑、主业亏损规模持续扩大，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末下降35.32%至2.67亿元，债务规模仍接近20亿元，叠加大额的刚性利息支出，公司后续经营稳定性、流动性安全仍存在较高不确定性，投资者需充分警惕相关投资风险。
