营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收规模大幅收缩的背景下，公司经营基本面承压明显，需警惕后续市场需求端恢复不及预期的风险。
| 周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润转亏超1.45亿元
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期已陷入持续亏损状态。大幅亏损直接侵蚀公司净资产，是股东权益同比大幅缩水的核心原因。
| 周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损规模明显提升。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非后亏损额高于当期归母净利润，说明公司非经常性损益仅小幅对冲了主业的亏损缺口，核心经营业务的造血能力已大幅弱化。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股。每股收益的大幅转亏，直接反映当前股东单位对应的盈利水平严重恶化，公司已难以通过经营积累为股东创造价值。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，同比减少9.02个百分点。这一数据意味着公司当前净资产的盈利效率已跌入深度负值区间，股东权益的保值增值能力几乎完全丧失。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模持续收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元下降约12.31%。在营收规模大幅下滑的背景下，应收账款同步收缩，一定程度上体现了公司对赊销政策的收紧，但也侧面反映出业务拓展难度提升，新增赊销交易规模明显下降。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅下降73.88%。应收票据的大幅减少，一方面与公司营收规模收缩直接相关，另一方面也反映出下游客户采用票据结算的交易占比快速降低，产业链上下游的票据流通活跃度明显下降。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元下降38.86%。在营收规模大幅下滑的背景下，公司主动去库存，减少备货规模，避免存货积压带来的减值风险，但也可能意味着后续备货不足将进一步限制营收修复空间。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降52.94%。销售费用的大幅缩减，是公司精准控制经营性支出的直接体现，费用端收缩虽然短期改善了现金流，但也意味着公司市场推广、渠道拓展的投入大幅减少，长期或将进一步影响产品的市场渗透率。
| 周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用大幅压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%。管理费用的收缩主要来自人员、行政等刚性支出的管控，体现出公司在经营承压阶段主动缩减非必要管理开支，以维持现金流稳定。
| 周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元小幅增长1.74%。尽管公司前期持续偿还债务减少有息负债规模，但利息支出仍维持在3098.91万元的高位，刚性债务利息支出依旧给公司带来较重的财务负担。
| 周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%。研发投入的收缩，短期虽能减少现金流出，但长期将拖累公司新品迭代、技术升级的进度，削弱产品的核心竞争力，不利于后续经营拐点的到来。
| 周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、其他经营相关现金流出均较上年同期大幅下降，这种靠压缩支出换来的现金流增长不具备可持续性，若后续营收持续低迷，经营现金流的稳定性将面临挑战。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是当期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大规模的资本开支项目，优先保障日常经营现金流安全。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续大额净流出。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，处于持续被动降杠杆的阶段，叠加其他筹资相关现金流出规模较高，进一步加剧了公司整体现金的消耗压力。截至2026年9月末，公司货币资金仅余3365.41万元，流动性储备已处于较低水平，投资者需高度关注后续公司的债务偿付能力与流动性风险。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
