营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单第三季度营业收入为1.53亿元，同比下降12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收规模的大幅收缩直接对公司整体盈利基底造成冲击，后续业务恢复能力值得投资者重点关注。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期已陷入亏损状态。公司所有者权益受大额亏损侵蚀，本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下降35.32%，股东权益厚度明显变薄。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，相比上年同期亏损幅度显著扩大，单三季度扣非净利润为-3248.61万元，扣非亏损额高于当期归母净利润，说明公司主营业务自身造血能力已出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲部分亏损，无法扭转主业经营乏力的现状。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，当期每股收益由正转负，直接反映每股对应的盈利能力大幅恶化，投资者所持股份对应的盈利价值出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利效率已严重恶化，单位净资产产生亏损的规模持续走高，股东权益的回报能力几乎完全丧失。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元小幅下降12.31%。在当期营收同比大降42.25%的背景下，应收账款的回落幅度远低于营收收缩幅度，说明公司应收账款周转效率并未随营收下滑同步改善，仍存在一定的账款回收压力，后续坏账计提风险值得警惕。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元同比大降73.88%。应收票据的大幅减少，一方面可能是公司加快了票据兑付结算，另一方面也侧面反映下游客户采用票据结算的意愿降低，公司在产业链上下游的议价能力出现下滑。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比下降38.86%。公司当期主动进行存货去化，减少库存积压占用的资金，一定程度上缓解了现金流压力，但也需关注存货去化过程中是否伴随折价甩卖情况，进一步侵蚀盈利空间。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.0%。销售费用的大幅收缩，是公司精准控制经营性支出的直接体现，同时也和当期营收规模下滑、市场推广活动缩减直接相关，长期来看过度压缩销售费用可能会进一步影响产品的市场曝光度和后续营收恢复能力。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同比明显压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%。公司在报告期内对管理端开支进行了精细化管控，有效降低了行政运营成本，一定程度上对冲了营收下滑带来的利润缺口，但管理费用压降的可持续性后续有待观察。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用为3098.91万元，高额的利息支出持续吞噬公司利润，在当前公司大额亏损的背景下，刚性的财务费用支出进一步加大了公司的盈利修复难度。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用同比明显下降
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%。研发投入的缩减，虽然短期减少了费用开支，但长期来看可能会影响公司新品研发进度和产品核心竞争力，不利于公司在市场环境疲软阶段构建差异化竞争优势。
| 统计区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。该指标大幅增长主要得益于公司精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、其他经营相关现金流出均较上年同期大幅缩减，短期现金流压力得到阶段性缓解。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅收窄，主要是公司当期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司基本暂停了大额的资本开支项目，聚焦现有业务的现金流维稳。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模进一步扩大。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金达1.77亿元，公司正在持续压降债务规模，但筹资端的大额净流出也在持续消耗公司存量资金，截至报告期末公司货币资金仅余3365.41万元，资金储备已处于较低水平。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度通过全面收缩费用、缩减资本开支实现了经营现金流的阶段性改善，但营收大幅下滑、主业持续大额亏损、净资产快速缩水的核心风险并未解除，叠加当前货币资金储备薄弱、刚性利息支出仍在持续，投资者需高度警惕公司后续的经营稳定性与债务偿付风险。
