ST葫芦娃财报解读：前三季度营收大降42.25% 经营现金流增113.83%

2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。营收大幅缩水直接对当期盈利表现形成明显压制，后续需关注公司营收端的修复能力。

2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模同比大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-0.32亿元，当期已无去年同期正向盈利基础，营收大幅下滑是利润端亏损扩大的核心原因。

前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，相比归母净利润亏损幅度进一步扩大，说明公司主营业务自身的造血能力已经出现明显缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损，主业经营质量承压。

2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，收益水平随净利润下滑同步大幅走弱，每股对应的净资产消耗速度明显加快。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，意味着公司当期净资产被大幅侵蚀，股东权益回报水平已经处于深度亏损区间。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元下降约12.31%，应收账款规模随营收收缩同步回落，一定程度上降低了后续坏账计提的潜在压力。

截至报告期末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅减少，应收票据的快速收缩侧面反映出公司当期销售回款结构发生明显变化，票据类回款占比显著降低。

2026年9月末公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元同比下降近四成，公司主动推进库存去化，减少了存货积压带来的跌价风险，也对应了当期生产备货规模的收缩。

前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超五成，是公司费用端收缩力度最大的板块，主要伴随营收规模下滑同步缩减市场推广、渠道投放等相关支出，直接对冲了部分营收下滑带来的利润缺口。

前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司通过优化内部管理架构、严控行政开支实现了管理费用的压降，进一步降低了刚性运营成本。

前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息费用支出规模仍维持在3098.91万元的高位，说明公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出对利润端的侵蚀作用并未缓解。

前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，在营收大幅收缩的背景下，研发投入的缩减可能会对公司后续新品管线推进、长期产品竞争力提升带来潜在影响。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压降采购、薪酬、营销等环节的现金流出，实现了经营现金流的逆势增长，一定程度上缓解了当期的流动性压力。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅缩减，主要是公司当期购建固定资产等长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，明显收缩了资本开支节奏。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期偿还债务支付的现金规模达到2.82亿元，同时取得借款收到的现金仅1.62亿元，筹资端持续处于大额净流出状态，叠加利润端的大额亏损，公司整体资金承压迹象明显。

整体来看，ST葫芦娃当期通过全面收缩开支实现了经营现金流的阶段性改善，但营收大幅下滑、主业持续大额亏损、净资产快速消耗的核心风险尚未解除，投资者需高度警惕公司后续经营端的修复不及预期带来的投资风险。

点击查看公告原文>>