营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%；单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损幅度大幅扩大；单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期同样处于亏损状态。业绩下滑的核心驱动因素为营业收入规模大幅收缩，直接带动营业利润出现大额减亏。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献正向收益5498.84万元，主要来自政府补助等项目。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，略高于当期归母净利润水平。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，亏损幅度显著提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为正值。变动核心原因是报告期内净利润同比大幅减少，直接拉低每股收益水平。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑主要受当期大额亏损侵蚀净资产影响，公司净资产盈利能力已处于严重恶化区间。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元下降约12.31%。在营业收入同比下滑超四成的背景下，应收账款规模的回落一定程度上体现了公司回款端的管控力度有所加强。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为112.12万元，较上年末的429.22万元同比大幅下降73.88%，应收票据类结算资产规模显著收缩。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元下降38.86%。结合当期营收下滑的背景，存货规模的大幅收缩大概率来自公司主动去库存的经营策略，通过缩减备货规模减少资金占用。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53.0%，是期间费用中收缩幅度最高的项目。在营收规模下滑的背景下，公司主动削减市场端投放，成为控制经营性支出的重要手段。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%。公司在人员薪酬、办公运营等行政类支出上实施严格管控，有效降低了管理端的资金消耗。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元微增1.74%，其中利息费用支出3098.91万元，利息收入仅26.34万元。公司有息负债规模仍处于高位，利息支出刚性压力并未得到明显缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入强度随营收收缩出现明显回落，后续新产品管线推进进度存在不确定性。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露变动主因为精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现显著增长。当期购买商品支付现金、支付给职工的现金、支付其他与经营活动有关的现金均较上年同期出现大幅压降，是现金流改善的核心来源。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅缩减，公司明显放缓了资本开支节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续大额净流出的状态并未改变。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司正处于持续被动降杠杆的过程中，筹资端资金缺口持续扩大。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
从整体财报数据来看，ST葫芦娃当前面临核心营收大幅下滑、连续大额亏损侵蚀净资产、有息负债刚性付息压力高企的多重风险，虽然通过全面收缩开支实现了经营现金流阶段性转正，但该模式不可长期持续。截至报告期末公司归属于上市公司股东的所有者权益仅2.67亿元，较上年末大幅下滑35.32%，净资产安全垫快速变薄，投资者需高度警惕公司后续持续经营、债务偿付层面的潜在风险。
