营收大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比降幅12.38%。公司披露变动主要系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收端的大幅收缩直接成为当期利润承压的核心诱因。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 39425.19 | 68271.99 | -42.25% |
净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，公司明确该变动主要系当期营业收入下降，导致营业利润减少所致，营收腰斩式下滑直接击穿了原有盈利缓冲垫，业绩由微亏转向大额亏损。
扣非净利润持续承压
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模高于归母净利润，上年同期扣非亏损规模相对较小。公司披露该变动主要系年初至报告期末利润总额减少所致，主业自身造血能力已出现明显缺口，非经常性损益仅小幅对冲部分亏损。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度大幅扩大。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，变动主要系报告期净利润同比大幅减少所致，每股对应的净资产损耗速度显著加快，投资者权益被持续侵蚀。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。当期净资产被大额亏损快速消耗，盈利端的失血直接拉低了净资产的收益水平，股东权益的回报能力已处于严重负值区间。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，回款情况伴随营收收缩出现一定改善，但3.67亿元的规模仍属于公司流动资产中的占比偏高项目，后续仍存在一定的减值计提潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 36653.91 | 41801.31 |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下滑，规模缩减超七成。应收票据的同步收缩与当期营收下滑趋势匹配，下游客户使用票据结算的规模明显减少，侧面反映出市场交易活跃度的下降。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 112.12 | 429.22 |
存货规模明显压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅减少，存货去化力度显著。结合当期营收下滑背景来看，公司主动压缩库存规模，减少了存货积压带来的跌价减值风险，在营收收缩阶段优化了库存周转效率。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（万元） | 15550.38 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用发生额为6820.95万元，上年同期为1.45亿元，同比降幅超五成。伴随营收规模收缩，公司同步大幅压缩市场端投放、渠道推广等相关经营性支出，是费用端主动控本的核心体现。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度公司管理费用发生额为6622.07万元，上年同期为8784.16万元，同比下滑约24.61%。公司在报告期内对管理类开支进行精准管控，缩减非必要行政、运营类支出，进一步配合整体经营性支出收缩策略。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用发生额为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本保持稳定，其中利息费用为3098.91万元，高额的债务利息支出并未伴随负债规模下降而明显减少，刚性财务支出持续对利润形成侵蚀，在主业亏损背景下进一步加大经营压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度公司研发费用发生额为1418.77万元，上年同期为2032.67万元，同比下滑约30.2%。研发投入的缩减可能对公司长期产品迭代、管线布局带来一定影响，后续新品储备的进度存在放缓风险，不利于长期市场竞争力的维持。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露该变动主要系精准控制各项经营性支出所致，虽然主业营收下滑、利润大额亏损，但通过严格管控采购、人力、市场推广等各类付现开支，实现了经营性现金净流入的翻倍增长，短期现金流压力得到阶段性缓解。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 12506.85 | 5849.09 | 113.83% |
投资活动现金流收窄流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端现金流出规模大幅收窄。主要系当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司大幅缩减了资本开支规模，暂缓了大额项目投入，集中资源保障经营性现金流稳定。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态。当期公司取得借款收到的现金同比大幅减少，同时偿还债务支付的现金规模维持高位，叠加其他筹资相关支出增加，整体处于偿债周期，持续消耗公司现金储备。截至2026年9月末公司货币资金仅为3365.41万元，流动性储备已处于较低水平，后续债务偿付压力仍需警惕，投资者需重点关注公司后续经营改善进度与债务兑付能力。
