营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较2025年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收规模显著收缩，营收端的大幅下滑直接对公司整体盈利水平形成明显压制。
| 时间区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大额亏损
报告期内公司盈利表现转弱，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，2025年同期该数值为-0.11亿元，亏损规模同比大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，同比由盈转亏，核心原因是当期营业收入下滑直接带动营业利润大幅减少。
| 时间区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较2025年同期亏损幅度明显提升，主要是当期利润总额大幅减少所致，剔除非经常性损益后，公司主业的实际盈利承压程度进一步凸显。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，持续处于亏损区间。
| 时间区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，2025年同期为-0.03元/股，亏损幅度显著扩大，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，主要受当期净利润同比大幅减少影响，每股对应的盈利贡献持续为负。
| 时间区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
扣非每股收益同步亏损
对应扣非净利润的表现，2026年前三季度扣非每股收益同样为-0.36元/股，反映公司扣除偶发性损益后，主业经营层面的每股收益持续处于亏损状态，盈利修复压力较大。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，在营收大幅下滑的背景下，应收款项的回收效率有所提升，但3.67亿元的应收规模仍占当期营收的较高比例，后续坏账减值风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅减少，降幅超70%，显示公司当期票据类回款的占比明显降低，回款结构发生较大变化。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，主要是当期净利润大幅减少所致，公司净资产的盈利创造能力出现严重恶化。
| 时间区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模显著下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元同比下降近四成，公司主动去库存的动作明显，在营收收缩阶段减少库存积压，降低存货跌价减值风险。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅压缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较2025年同期的1.45亿元同比下降超50%，在营收规模收缩的背景下，公司同步大幅缩减市场推广、渠道投放等相关销售类支出，执行收缩性的费用管控策略。
| 时间区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用同比明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较2025年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司在行政运营、人员管理等环节加大成本控制力度，整体期间费用端的收缩动作明确。
| 时间区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，2025年同期为3028.83万元，规模基本持平，其中利息费用支出达3098.91万元，公司有息负债规模仍处于较高区间，利息支出对利润的侵蚀并未随着营收下滑得到缓解。
| 时间区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用同比缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较2025年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入规模随整体费用管控同步收缩，长期产品管线迭代的推进节奏可能受到一定影响。
| 时间区间 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较2025年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过精准控制各项经营性支出，大幅减少采购、薪酬支付、其他经营类现金流出，实现经营端现金净流入翻倍增长。
| 时间区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，2025年同期为-7352.11万元，投资端的净流出规模大幅缩减，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司明显放缓了长期资产的资本开支节奏。
| 时间区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，2025年同期为-1.42亿元，持续处于大额净流出状态，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司处于持续偿还债务、收缩融资规模的阶段，整体资金链承压特征明显。
| 时间区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当前营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%，净资产规模大幅缩水，叠加有息负债规模较高、利息支出持续侵蚀利润，叠加经营端造血能力尚未修复，后续持续经营、债务偿付均存在较高不确定性，投资者需充分警惕相关投资风险。
