ST葫芦娃财报解读：营收降42.25%、经营现金流增113.83%

2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响。

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为亏损1121.39万元，亏损幅度大幅扩大，主要原因是营业收入大幅下滑导致营业利润锐减。

2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，相比上年同期的亏损规模显著提升，反映公司核心主业的盈利能力已经出现严重恶化。非经常性损益方面，当期政府补助1638.46万元，同时其他营业外支出达1029.27万元，仅小幅对冲了部分主业亏损。

2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，盈利水平大幅下滑，直接体现普通股东的每股收益受损程度显著加深。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，意味着公司净资产的获利能力已经严重恶化，股东权益被快速侵蚀。截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为2.67亿元，较上年度末的4.13亿元同比下滑35.32%，正是大额亏损直接导致的结果。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年末的4.18亿元小幅下降12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上降低了回款风险，但整体绝对规模仍处于高位，后续坏账计提压力仍不可忽视。

截至报告期末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅下降73.88%，反映公司当期票据结算的业务规模明显收缩，也侧面印证了整体营收端的萎缩态势。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年末的2.54亿元同比下滑38.86%，在营收大幅下滑的背景下，公司主动去库存的动作明显，有效降低了存货积压带来的跌价减值风险。

2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53.0%，公司在营收收缩的背景下主动大幅削减市场推广等经营性支出，是控本增效的直接体现，但也可能对后续市场拓展能力造成负面影响。

报告期内公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，同样体现了公司精准管控各项经营性支出的策略，有效对冲了部分营收下滑带来的盈利缺口。

2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本持平，其中当期利息费用为3098.91万元，高额的利息支出持续吞噬公司利润，在当前主业亏损的背景下，刚性债务利息支出进一步加大了公司的盈利压力。

2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.20%，在公司整体收缩开支的策略下，研发投入也受到影响，长期来看可能对公司后续产品迭代和核心竞争力培育造成不利影响。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过严格管控各项经营性支出，包括大幅压缩采购、职工薪酬、其他经营类现金支出，实现了经营现金流的大幅转正增长，一定程度上缓解了公司的流动性压力。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金流出规模大幅缩减，主要是公司当期大幅减少了固定资产、无形资产等长期资产的购建投入，收缩资本开支以保存现金流实力。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续大额净流出主要是公司当期持续偿还债务，当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时取得借款收到的现金仅1.62亿元，整体处于偿债缩表的状态，进一步消耗公司的货币资金储备。截至2026年9月末，公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性储备已经处于较低水平。

风险提示

公司当前主业营收大幅滑坡、连续大额亏损，股东权益快速缩水，虽然通过极致控本实现了经营现金流短期改善，但长期来看营收增长乏力、研发投入收缩、高额债务利息支出、货币资金储备不足等问题持续凸显，投资者需高度警惕公司后续持续经营能力的相关风险。

点击查看公告原文>>