前三季度营收大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单季度来看，2026年第三季度单季营业收入1.53亿元，较上年同期下滑12.38%。公司披露变动原因主要系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收规模的大幅收缩直接成为当期业绩承压的核心诱因。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期该数值为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，公司说明主要系报告期内营业收入下降，导致公司营业利润减少所致。当期大额亏损直接侵蚀了公司的净资产规模，财务压力显著攀升。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 盈利 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非亏损规模进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，公司披露变动原因主要系年初至报告期末利润总额减少所致。非经常性损益当期合计贡献收益5498.84万元，其中政府补助入账1638.46万元，仍无法覆盖主业经营产生的大额亏损，反映公司核心主业造血能力已出现明显萎缩。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 | 5498.84 |
基本每股收益大额转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度大幅提升；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股。公司表示该指标变动主要系报告期净利润同比大幅减少所致，每股收益的大幅下滑直接反映普通股东的权益被持续侵蚀。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期数值（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 盈利 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的大幅亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步降至负值，亏损幅度超过基本每股收益，说明公司主业自身的盈利质量已经低于账面净利润表现，非经常性损益的支撑作用难以长期维系，主业经营的可持续性风险值得投资者高度警惕。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。公司披露变动原因主要系年初至报告期末净利润同比大幅减少，该数据意味着公司当期每100元净资产就要产生42.83元的亏损，净资产的损耗速度极快。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所下降，侧面反映出公司在营收收缩的过程中同步收紧了赊销政策，应收账款回收效率有所提升，但当前3.67亿元的规模仍占当期营业收入的93%以上，营收对赊销的依赖度仍处于较高水平。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少，降幅超七成，说明下游客户使用票据进行结算的规模明显收缩，公司在产业链上下游的议价能力有所下降，票据类低风险应收资产的占比进一步降低。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元减少近1亿元，去库存幅度接近四成。结合当期营收大幅下滑的背景来看，公司主动缩减生产备货规模，通过去库存回笼了部分流动资金，一定程度上缓解了现金流压力，但也侧面反映出公司对后续市场需求的预期较为谨慎。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比减少超五成。在营收规模大幅下滑的背景下，公司主动缩减市场推广、渠道维护等销售端投入，这一举措虽然短期降低了费用支出，但长期来看可能会进一步削弱产品的市场覆盖能力，加剧营收下滑的压力。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步缩减
2026年前三季度管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑近25%，公司通过管控行政开支、优化人员配置等方式压降管理端支出，是当期降本增效举措的重要组成部分，但费用收缩的空间已经相对有限，难以持续通过该方式对冲营收下滑的负面影响。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度财务费用发生额为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持持平。其中当期利息费用达到3098.91万元，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出成为刚性的现金流出项，在主业亏损的背景下，高额的财务费用进一步加大了公司的资金压力。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3098.91 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑超三成。在公司主业承压的阶段，研发投入的缩减可能会影响后续新品管线的推进速度，削弱公司长期产品竞争力，对未来业绩修复形成潜在制约。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营活动产生的现金流量净额为8057.51万元，较上年同期增长81.73%。公司披露变动原因主要系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长，在主业大额亏损的背景下，经营端现金流的亮眼表现为公司短期资金链安全提供了缓冲，但该增长并非来自营收规模的扩张，可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收缩，主要系当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目，优先保障日常经营的流动资金需求。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度累计 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，当期偿还债务支付的现金达到2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司处于持续偿债的阶段，叠加货币资金规模从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，资金面的紧张态势已经较为明显。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | 28193.08 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度呈现出“营收大幅下滑、主业大额亏损、靠控支出维持经营现金流为正”的特征，净资产大幅缩水35.32%，资金面持续承压，投资者需高度警惕公司后续的经营可持续性风险与退市相关的警示风险。
