营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%；单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下降主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期已陷入亏损状态。业绩下滑完全由营业收入下降驱动，公司盈利端承压显著。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损额超过同期归母净利润，非经常性损益仅贡献了549.88万元的正向收益，对亏损的对冲作用十分有限，公司主业自身造血能力已出现严重问题。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -3248.61 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -15104.97 | 亏损规模远小于当期 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期处于盈利区间，每股收益转负完全由当期净利润大幅减少导致。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 正值 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步转负
对应扣非净利润的大幅亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步为负，且亏损幅度超过基本每股收益，进一步印证公司主业经营的实际亏损程度高于财报账面体现的水平，盈利质量堪忧。
应收账款持续回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元有所下降，侧面反映出公司本期营收收缩后，赊销规模同步缩减，回款情况随支出管控有所改善。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅下降，降幅超过70%，体现出本期公司业务往来中票据结算的占比显著降低，下游客户支付方式发生明显变化。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的亏损侵蚀速度显著加快，股东权益回报率大幅恶化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元同比下滑近四成，公司在营收收缩背景下主动缩减库存规模，减少存货资金占用，同时也计提了1948.27万元的大额资产减值损失，进一步消化库存风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降超五成，是公司经营性支出管控最严格的板块，直接带动整体经营性现金流出的大幅减少。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司通过缩减行政开支、优化人员配置等方式管控管理端成本，进一步压缩非必要支出。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，与上年同期的3028.83万元基本持平，虽然公司本期偿还了部分债务，但利息支出规模仍维持在3098.91万元的高位，债务利息负担并未得到实质性缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，在营收大幅收缩的背景下，公司研发投入同步缩减，长期产品迭代和技术升级的可持续性存在隐忧。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，增长完全来自公司精准控制各项经营性支出，并非由营收规模扩张驱动，属于被动式的现金流改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅缩减，主要是公司本期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，几乎暂停了大规模的产能扩建类资本开支。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模进一步扩大，公司本期偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时其他与筹资活动有关的现金支出达1.77亿元，筹资端持续处于失血状态，进一步消耗公司账面货币资金。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
截至2026年9月末，ST葫芦娃归属于上市公司股东的所有者权益仅为2.67亿元，较上年年末下滑35.32%，账面货币资金仅余3365.41万元，短期借款加一年内到期的非流动负债合计超5.1亿元，流动性缺口显著。当前公司的现金流改善完全依赖收缩开支和暂停资本开支，一旦后续营收无法修复，持续亏损将快速侵蚀剩余股东权益，投资者需高度警惕公司后续持续经营能力相关风险。
